报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期指马年有望开门红，假期外盘表现平稳略有上涨，隔夜美股调整；后期无明显超预期黑天鹅事件，对风险偏好有正向影响；外部美国关税政策有变动，新政对华关税有降低可能；国内假期出行消费、电影票房和中国机器人产业崛起，尤其是机器人板块预计短期掀起交易热情，提振风偏和赚钱效应；节后前期市场偏强，后期关注AI叙事、关税及地缘变化、国内政策走向以及产业热点等方面进展 [8][9] 各品种总结 金属类 - 铜：不确定性增强，价格震荡；沪铜主力合约收盘价100,380元，日涨幅 -1.91%；伦铜3M电子盘收盘价12,901美元，日涨幅0.35%；宏观方面AI担忧加剧、关税战风险重燃影响美股，美国海关停止征收裁定违法关税，欧洲议会暂停批准欧美贸易协议；产业方面Harmony黄金公司新收购澳大利亚铜矿需两年改造 [15] - 锌：区间震荡；沪锌主力收盘价24250元/吨，较前日变动 -1.70%；伦锌3M电子盘收盘价3378美元/吨，较前日变动0.91%；商务部敦促美方取消单边关税措施，华尔街分析特朗普IEEPA关税被否后下半年关税或下调 [18][19] - 铅：供需双弱，区间震荡；沪铅主力收盘价16700元/吨，较前日变动0.00%；伦铅3M电子盘收盘价1966.5美元/吨，较前日变动0.69%；宏观方面AI担忧和关税战风险影响美股，美国海关停止征收裁定违法关税，欧洲议会暂停批准欧美贸易协议 [21] - 锡：关注关税影响；沪锡主力合约收盘价365,400元，日涨幅 -7.05%；伦锡3M电子盘收盘价47,370美元，日涨幅1.35%；宏观及行业新闻包括特朗普称玩花招国家将面临更高关税、欧盟拟暂停批准美欧贸易协议等 [24][26] - 铝：节后风偏偏强；氧化铝区间震荡；铸造铝合金跟随电解铝；沪铝主力合约收盘价23195元；LME铝3M收盘价 -7美元；美民主党阻止延长关税企图，力推退款方案，特朗普援引替代法律实施15%全球关税 [27][29] - 铂：受白银走强提振；铂金期货2606收盘价523.80元，涨幅 -3.87%；金交所铂金收盘价525.05元，涨幅 -2.96% [31] - 钯：关税扰动再起，震荡偏强；钯金期货2606收盘价416.80元，涨幅 -3.08%；人民币现货钯金收盘价395.00元，涨幅 -1.50% [31] - 镍：沪镍投机情绪仍存，持续关注镍矿矛盾；沪镍主力收盘价135,190元；不锈钢主力收盘价13,860元；印度尼西亚政府暂停发放新的冶炼许可证，能源和矿产资源部修订镍矿商品基准价格公式等 [35] - 碳酸锂：供需偏紧，盘面具备底部支撑；2605合约收盘价152,640元，较前日变动3,220元；韩国电池制造商三星SDI取得锂金属电池技术突破，紫金矿业固态电池锂电新材料建设工程项目开工 [42][43][44] 能源化工类 - 工业硅：关注上游工厂复产节奏；Si2605收盘价8,395元/吨，较前日变动60元；中国平煤神马集团、隆基绿能公司与赞比亚政府签署可再生能源合作谅解备忘录 [46] - 多晶硅：硅片价格下跌；PS2605收盘价49,305元/吨，较前日变动290元 [46] - 铁矿石：需求预期转弱，震荡下行；I2605收盘价746.0元/吨，涨跌 -16.0元，涨跌幅 -2.10%；1月份居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.4%，同比下降1.4%；中国1月RatingDog制造业PMI 50.3 [49] - 螺纹钢：宽幅震荡；RB2605收盘价3,055元，涨跌4元，涨跌幅0.13%；2月12日钢联周度数据显示螺纹产量 -22.52万吨，总库存 +67.25万吨，表需 -45.73万吨 [51][52] - 热轧卷板：宽幅震荡；HC2605收盘价3,222元，涨跌0元，涨跌幅0.00%；2月12日钢联周度数据显示热卷产量 -1.4万吨，总库存 +11.57万吨，表需 -9.35万吨 [51][52] - 硅铁：节前交易情绪转弱，宽幅震荡；硅铁2603收盘价5516元，较前一交易日 -22元；内蒙古苏尼特右旗某硅锰厂新增产能点火，Jupiter3月暂不向中国提供锰矿供应和报价 [55] - 锰硅：节前交易情绪转弱，宽幅震荡；锰硅2603收盘价5728元，较前一交易日 -34元 [55] - 焦炭：宽幅震荡；JM2605收盘价1121元/吨，涨跌1元，涨跌幅0.1%；2月14日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数公布，2月13日炼焦煤线上竞拍挂牌量总计6.1万吨，流拍率15% [59] - 焦煤：宽幅震荡；J2605收盘价1682元，涨跌18元，涨跌幅1.1% [59] - 原木：低到港低库存，震荡偏强；2603合约收盘价787.5元，日涨跌幅1.0%；1月份居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，中国1月RatingDog制造业PMI 50.3 [63][65] - 对二甲苯：成本支撑，趋势仍偏强；PX主力昨日收盘价7236元，涨跌 -76元，涨跌幅 -1.04%；2月23日亚洲对二甲苯价格评估下跌，上游市场疲软 [67][69] - PTA：成本支撑，趋势仍偏强；PTA主力昨日收盘价5204元，涨跌 -16元，涨跌幅 -0.31%；假期PTA装置变动，英力士110万吨短停后恢复，逸盛新材料360万吨PTA装置重启中 [67][73] - MEG：区间操作；MEG主力昨日收盘价3678元，涨跌 -45元，涨跌幅 -1.21%；春节期间海外乙二醇价格走势平稳，供应端海内外装置开工率持续回升 [75] - 橡胶：震荡偏强；橡胶主力日盘收盘价16,315元/吨，较前日变动 -135元；从近5年数据看，春节后天然橡胶价格普遍上涨，2026年预计节后国内天然橡胶价格上涨1.58% [76][78] - 合成橡胶：短期震荡运行；顺丁橡胶主力（03合约）日盘收盘价12,505元/吨，较前日变动 -210元；截至2026年2月11日，国内顺丁橡胶库存量在3.39万吨，较上周期增加0.08万吨 [79][80] - LLDPE：节中地缘扰动，成本支撑偏强震荡；L2605收盘价6644元，日涨跌 -1.34%；节中原料端原油价格上行，中东地缘局势难定，乙烯单体企稳，PE乙烯工艺利润尚可 [82][83] - PP：C3原料表现偏强，PDH检修仍高；PP2605收盘价6568元，日涨跌 -1.20%；成本端原油、丙烷价格继续偏强，聚烯烃成本支撑偏强，供应端PDH检修仍高 [85][86] - 烧碱：成本支撑，震荡为主；05合约期货价格2243元，山东最便宜可交割现货32碱价格640元；春节期间，烧碱现货无变化，液氯仍维持补贴 [88][89] - 纸浆：震荡运行；纸浆主力日盘收盘价5,260元/吨，较前日变动 +22元；2026年1月，进口纸浆市场整体需求驱动减弱，价格震荡下行，供应大于需求 [95][98] - 玻璃：原片价格平稳；FG605收盘价1041元，日涨跌 -2.44%；今日国内浮法玻璃市场平稳，春节将至中下游采购量缩减，浮法厂调价动力不足 [100] - 甲醇：震荡运行；甲醇主力收盘价2,188元/吨，较前日变动 -43元；甲醇现货价格指数1983.20，较前日变动 -2.78；截至2026年2月11日，中国甲醇港口样本库存量143.22万吨，较上期 +2.12万吨 [103][105] - 尿素：价格中枢上移；尿素主力收盘价1,833元/吨，较前日变动 -10元；本周中国尿素生产企业产量149.31万吨，较上期涨2.39万吨，下周预计产量150 - 151万吨 [109][110] - 苯乙烯：偏强震荡；苯乙烯2602收盘价7,360元，较前日变动 -100元；春节期间海外苯乙烯价格表现较强，纯苯相对较弱，国内港口库存纯苯预计累库2万吨，苯乙烯累库5万吨 [112][113] - 纯碱：现货市场变化不大；SA2605收盘价1,150元，日涨跌 -1.63%；国内纯碱市场整体表现清淡，纯碱企业装置大稳小动，下游企业观望为主 [115][116] - LPG：短期地缘扰动偏强；PG2603收盘价4,252元，日涨幅 -0.44%；2026年2月20日，3月份CP纸货丙烷534美元/吨，较上一交易日上涨1美元/吨；丁烷525美元/吨，较上一交易日上涨2美元/吨 [118][123] - 丙烯：基本面维持偏紧，关注节后补库动态；PL2603收盘价6,172元，日涨幅 -1.69% [118] - PVC：区间震荡；05合约期货价格4905元，华东现货价格4750元；春节期间原油交易地缘问题，成本支撑下预计节后PVC偏强震荡，但基本面高产量、高库存结构未改变 [126] - 燃料油：开盘或补涨，短期波动继续放大；FU2603收盘价3,080元/吨，日涨跌2.22% [128] - 低硫燃料油：跟涨走势为主，外盘现货高低硫价差持续反弹；LU2603收盘价3,209元/吨，日涨跌 -3.49% [128] 农产品类 - 集运指数（欧线）：震荡市，区间思路对待；EC2604收盘价1,269.8点，日涨跌3.38%；供给端春节期间运力2月维持、3月下修、4月上修，需求端短期船司rolling水平有差异，中长期欧洲进口需求有韧性 [130][139][141] - 短纤：成本上抬基本面支撑，短期偏强；短纤2604收盘价6628元，较前日变动6元；节前最后一日工厂报价维稳，厦门翔鹭计划2.15升温重启，预计2.20左右出产品 [144][145] - 瓶片：成本上抬基本面支撑，短期偏强；瓶片2604收盘价6136元，较前日变动 -16元；上游原料期货震荡下跌，聚酯瓶片工厂报价多下调50 - 80元，2 - 4月订单多成交在6160 - 6230元/吨出厂 [144][146] - 胶版印刷纸：观望为主；70g天阳山东市场价格4475元，较前日变动0元；节前山东市场高白双胶纸主流意向成交价格在4650 - 4750元/吨，广东市场高白双胶纸主流意向成交价格为4600 - 4700元/吨 [149][150][151] - 纯苯：偏强震荡；BZ2603收盘价6010元，较前日变动 -61元；截至2026年2月9日，江苏纯苯港口样本商业库存总量29.7万吨，较上期库存29.6万吨累库0.1万吨 [152][153] - 棕榈油：地缘扰动油价上涨，基本面逻辑延续节前；棕榈油主力收盘价8,698元/吨，涨跌幅 -0.96%；2026年2月1 - 20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少23.82%，产量环比上月同期减少22.24% [156][158] - 豆油：美豆平稳运行，豆油区间反弹；豆油主力收盘价8,054元/吨，涨跌幅 -0.35% [156] - 豆粕：春节美豆变化不大，关注美国关税政策；DCE豆粕2605收盘价2800元，涨跌 +18元，涨跌幅 +0.65%；2月23日CBOT大豆期货大多期约收盘下跌，交易商评估最高法院驳回特朗普进口关税裁决对美国出口的影响 [162][164] - 豆一：关注市场情绪，或稳中偏强；DCE豆一2605收盘价4674元，涨跌 +98元，涨跌幅 +2.14% [162] - 玉米：震荡偏强；C2605收盘价2,320元，日涨跌0.04%；2026年美国玉米种植面积为9400万英亩，低于2025年的9880万英亩；2026/27年度全球玉米产量可能下降 [165][166] - 白糖：区间整理；原糖价格14.34美分/磅，同比0.04；截至1月31日，25/26榨季印度食糖产量同比增加17%，印度额外批准出口50万吨 [169] - 棉花：预计小幅高开；CF2605收盘价14,740元，日涨幅 -0.34%；国内棉花现货基差整体偏稳，ICE棉花期货春节假期先跌后涨，对2026年美国棉花种植面积展望有分歧 [174][175] - 鸡蛋：震荡调整；鸡蛋2603收盘价2,945元，日涨跌0.27% [180] - 生猪：假期现货不及预期；河南现货价格12480元/吨，同比100；广西扬翔3月合约注册仓单100手，德康注册仓单525手等 [185] - 花生：震荡运行；PK603收盘价8,010元，日涨跌 -0.05%；春节期间无现货报价 [188][189]