报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各金属品种呈现不同走势，铜不确定性增强价格震荡，锌、铅、氧化铝区间震荡，锡关注关税影响，铝节后风偏偏强，铸造铝合金跟随电解铝，铂受白银走强提振，钯关税扰动再起震荡偏强，镍沪镍投机情绪仍存需关注镍矿矛盾，不锈钢成本支撑重心上移但淡季累库约束弹性 [2] 各金属品种总结 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价100,380，日涨幅 -1.91%；伦铜3M电子盘昨日收盘价12,901，涨幅0.35% [4] - 宏观方面AI担忧加剧、关税战风险重燃致美股下跌，美国海关停止征收违法关税，欧洲议会暂停批准欧美贸易协议；产业方面Harmony黄金公司新收购澳大利亚铜矿需两年改造 [4] - 2025年12月智利国有矿商Codelco铜公司产量同比增3.7%至181,400吨，全球精炼铜供应过剩9.8万吨 [6] - 铜趋势强度为0，呈中性 [6] 锌 - 沪锌主力收盘价24250，跌幅 -1.70%；伦锌3M电子盘收盘价3378，涨幅0.91% [7] - 商务部敦促美方取消单边关税措施，华尔街认为下半年关税或下调 [8][9] - 锌趋势强度为0，呈中性 [9] 铅 - 沪铅主力收盘价16700，涨幅0.00%；伦铅3M电子盘收盘价1966.5，涨幅0.69% [10] - 宏观新闻与铜类似，AI担忧、关税战风险使美股下跌，美国海关相关关税变动及欧洲议会举措 [10] - 铅趋势强度为0，呈中性 [10] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价365,400，日涨幅 -7.05%；伦锡3M电子盘昨日收盘价47,370，涨幅1.35% [13] - 宏观及行业新闻有特朗普称提高关税、欧盟拟暂停美欧贸易协议、德国总理访华、美联储理事称AI致裁员 [15] - 锡趋势强度为1，呈偏强 [14] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价23195，较前日 -120；沪氧化铝主力合约收盘价2841，较前日 +17；铝合金主力合约收盘价22040，较前日 -220 [16] - 美民主党阻止延长关税并推退款方案，特朗普实施新关税，还考虑对伊朗打击 [18] - 铝和铝合金趋势强度为1呈偏强，氧化铝趋势强度为0呈中性 [18] 铂、钯 - 铂金期货2606昨日收盘价523.80，跌幅 -3.87%；钯金期货2606昨日收盘价416.80，跌幅 -3.08% [20] - 宏观及行业新闻有特朗普访华、欧盟暂停美欧贸易协定立法、美国经济数据、美伊谈判、香港推动黄金交易中心建设等 [23] - 铂和钯趋势强度为0，呈中性 [22] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价135,190，较前日 -4,420；不锈钢主力收盘价13,860，较前日 -110 [24] - 印尼政府暂停发放冶炼许可证、修订镍矿基准价格公式、矿山违规罚款、园区垄断协商、批准矿业计划、企业重启镍矿业务等 [24][25][26] - 镍和不锈钢趋势强度为0，呈中性 [29]