报告行业投资评级 - 螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤均为谨慎看空 [1] - 锰硅、硅铁为谨慎看多 [1] 报告的核心观点 - 螺纹钢需求同比弱，铁水产量高，钢材供需宽松，成本有下行驱动，节后宏观政策预期升温，中期区间运行 [1][4][5] - 热卷产量及表需平稳，库存高，供需符合季节性，高库存、低基差压制行情，中期区间运行 [1][4][5] - 春节长假铁矿石远期现货活跃度弱，外矿发货回升，铁水增加，港口库存积累，节后价格或因补库支撑短期走强，但空间有限 [1][6] - 焦企利润改善，开工持稳，铁水产量回升放缓，下游按需采购，节后钢厂或提降，价格震荡偏弱运行 [1][9] - 国内煤矿元宵后复产，下游铁水产量低，复产节奏或放缓，澳煤偏紧与蒙古口岸库存增长并存，供需基本平衡，考虑上游库存压力，节后煤焦价格震荡偏弱运行 [1][12] - 锰硅产区供应回升，需求转弱，库存增加，主流锰矿山3月报价上涨，成本支撑强，基本面无明显驱动，价格区间运行 [1][15][16] - 硅铁产区供应变化不大，需求转弱，库存下降，新一轮钢招未开启，基本面无明显驱动，价格区间运行 [1][15][16] 各品种相关数据 钢材 - 螺纹01最新3130，涨跌0；螺纹05最新3055，涨跌5；螺纹10最新3095，涨跌 -1 [2] - 热卷01最新3260，涨跌1；热卷05最新3222；热卷10最新3236，涨跌 -1 [2] - 唐山普方坯最新2900，涨跌0；张家港废钢最新2160，涨跌0 [2] - 螺纹（唐山）最新3060，涨跌0；热卷（天津）最新3140，涨跌0 [2] 焦炭 - 焦炭1月合约最新1840.0，前值1827.0，涨跌13.0 [8] - 01基差最新 -302，前值 -289，涨跌 -13.0 [8] - 吕梁准一级冶金焦出厂价最新1280，涨跌0 [8] - 全样本独立焦企产能利用率最新72.2%，前值71.9%，涨跌0.3% [8] 焦煤 - 焦煤1月合约最新1376.0，前值1373.5，涨跌2.5 [11] - 01基差最新 -49，前值 -22，涨跌 -27.5 [11] - 吕梁主焦（A<10.5.S<1%.G>75）最新1460，涨跌0 [11] - 样本洗煤厂开工率最新61.5%，前值62.3%，涨跌 -0.8% [11] 铁合金 - 锰硅01最新5890，涨跌 -8；锰硅05最新5770，涨跌 -30；锰硅09最新5816，涨跌 -26 [14] - 硅铁01最新5562，涨跌 -52；硅铁05最新5492，涨跌 -8；硅铁09最新5512，涨跌 -22 [14] - 硅锰6517（内蒙）最新5650，涨跌0；硅铁72（内蒙）最新5390，涨跌0 [14] - 硅锰企业开工率最新35.77%，前值36.21%，涨跌 -0.44% [14]