报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 甲醇市场缺乏明确驱动，内地受制于供需偏松格局，价格上行乏力，沿海受进口缩量支撑，价格表现相对坚挺，整体市场预计以震荡运行为主，预计本周甲醇价格震荡为主，MA2605在2180 - 2260区间震荡运行 [5] 各目录总结 每日提示 - 甲醇2605基本面：国内甲醇装置整体开工处于相对高位，伊朗地区甲醇装置开工偏低，进口到港量有收缩预期，沿海地区供应压力有限，内地企业供应充裕；沿海部分烯烃装置停车，下游季节性需求疲软，节后终端需求难快速修复，刚需表现偏弱；内地企业节前预售排库转移部分库存压力，但下游消化缓慢，节后采购需求弱势，沿海地区因进口缩量支撑，库存去库缓慢但维持相对高位 [5] - 甲醇2605基差：江苏甲醇现货价2200元/吨，05合约基差12，现货升水期货 [5] - 甲醇2605库存：截至2026年2月12日，华东、华南港口甲醇社会库存总量94.27万吨，较上周期库存小幅去库1.87万吨；沿海地区甲醇整体可流通货源减少0.31万吨至46.08万吨 [5] - 甲醇2605盘面：20日线向下，价格在均线下方 [5] - 甲醇2605主力持仓：主力持仓净空，空增 [5] 多空关注 - 利多因素：部分装置停车或降负荷，如内蒙古黑猫、山西中信等；伊朗甲醇开工低位，2月份甲醇进口继续收缩；前期产区甲醇工厂积极排库，当前库存不多，部分企业限量销售；部分下游用户继续节前备货 [6] - 利空因素：国内甲醇开工维持高位，货源供应无缺口；春节临近，下游甲醛等逐步停车放假，对原料需求弱化；港口主要烯烃装置停车，当地需求弱化明显；多数下游完成节前备货，阶段性需求减弱 [7] 基本面数据 - 现货市场：环渤海动力煤现货价682元/吨；CFR中国主港259美元/吨，较前值跌4美元/吨；进口成本2230元/吨，较前值跌35元/吨；CFR东南亚322美元/吨，较前值跌2美元/吨；江苏2205元/吨，较前值跌5元/吨；鲁南2310元/吨；河北2055元/吨；内蒙古1838元/吨；福建2215元/吨，较前值跌5元/吨 [8] - 期货市场：期货收盘价2188元/吨，较前值跌43元/吨；注册仓单9994张，较前值增加1962张；有效预报0张 [8] - 价差结构：基差17元/吨，较前值涨38元/吨；进口价差42元/吨；江苏 - 鲁南 -105元/吨，较前值跌5元/吨；江苏 - 河北150元/吨，较前值跌5元/吨；江苏 - 内蒙古368元/吨，较前值跌5元/吨；中国 - 东南亚 -63元/吨，较前值跌2元/吨 [8] - 开工率：华东80.65%；山东68.71%，较上周降2.39%；西南44.06%，较上周降1.22%；西北81.54%，较上周降3.55%；全国加权平均74.90%，较上周降3.81% [8] - 库存情况：华东港口56.03万吨，较前值降0.33万吨；华南港口38.24万吨，较前值降1.54万吨 [8] 检修状况 - 国内甲醇装置检修情况：涉及陕西黑猫、青海中浩等众多企业，检修起始日从2024年10月到2025年3月不等，检修结束日部分待定，周检修损失量从1050吨到35000吨不等 [56] - 国外甲醇装置运行情况：伊朗部分企业如ZPC听闻恢复一套待核实，部分企业3月中旬重启恢复中或开工不高；沙特、马来西亚、卡塔尔等国家部分企业装置运行正常，部分企业有检修计划 [57] - 烯烃装置运行情况：陕西清城清洁能源3月15日甲醇及烯烃同步停车检修预计45天，延安能化、神华榆林等部分企业甲醇、烯烃运行平稳，部分企业有停车、临停、降负等情况 [58]