报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种核心观点为豆粕短期震荡、菜粕短期震荡、棕榈油震荡整理、豆油高开整理、菜油区间震荡、棉花震荡偏强、红枣承压运行、生猪震荡偏弱[1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 春节期间阿根廷大豆地区降雨恢复，作物状况环比改善，巴西 2 月数据环比上调产量，南美供应形势向好偏利空；特朗普政府加征关税压制美豆表现[1] - 国内大豆及豆粕库存同比偏高，2 月进口略低但供应整体良好，预计平稳开盘，暂维持区间行情[1][4] - 关注阿根廷后续降雨及美贸易关税政策变化，若降雨持续改善、贸易问题未激化，国内豆粕难打破区间拉升[1][4] 菜粕 - USDA 2 月报告调减全球菜籽产量和期末库存，调增加籽出口预估；截至 2 月 15 日当周，加拿大出口油菜籽较前一周增长 38%[7] - 节日期间菜籽加工企业停机，菜粕产出减少，节前国内菜粕库存较去年同期下降 28.36%，供应偏低限制下调[1][7] - 3 月 9 日加拿大菜籽反倾销终裁结果未公布，消费淡季下，菜粕预计跟随豆粕走势[1][7] 棕榈油 - 船运调查机构数据显示，马来西亚 2 月 1 - 20 日棕榈油出口量环比下降[9] - 印尼与美国达成贸易协议，节日期间豆油及国际原油价格上涨，对国际棕榈油价格形成支撑[1][9] - 国内棕榈油节后预计小幅高开，2 月买船偏高或压制盘面上涨，关注马盘后续出口及产量数据[1][9] 棉花 - 2026/27 年度全球棉花产量预计减少 390 万包；2 月 6 - 12 日，美国 2025/26 年度陆地棉净出口签约量创本年度新高[11] - 中国 2026/27 年度棉花产量预计减少 300 万包；节前全国商业库存高于同期，疆内库存偏紧，下游纱、布库存去化，12 月棉花棉纱进口提升[12] - 春节假期美棉低位反弹，节后考虑外棉反弹与“金三银四”消费复苏预期，预计短期以多头格局主导，关注关键压力位突破[1][13] 红枣 - 新枣季货源供应充足，节后加工企业出货压力尚存，现货市场流通货源充裕且库存位于高位，短期供应无收紧支撑[15] - 春节消费后终端进入淡季，批发市场走货放缓，商超、电商补库意愿低迷，预计现货价格稳中有弱[15] - 节前主连合约小幅反弹，市场交投谨慎、成交量偏弱，节后短期盘面受基本面压制，关注前低支撑；中期关注 3 - 4 月库存去化及节假日消费情况[1][15] 生猪 - 春节期间生猪价格上涨，但官方能繁去化放缓，1 月三方钢联能繁数据反弹，限制后市上行[17] - 春节后市场消费进入淡季，屠宰端预计压价，节前行业头均利润于 0 元上下，不利于产能去化[17] - 节后市场延续弱势，近月合约或贴水进入交割月，盘面承压；中远期合约缺乏上行动力，若远月合约回调可考虑阶段性多配[1][17]