报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内国债期货震荡整理，上行动能与下行动能均较为有限，因假期前资金面流动性趋紧、有效需求不足且短期内全面降息可能性低，但中长期降息预期仍存[1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2603短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是短期内全面降息可能性较低[1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种TL、T、TF、TS日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为震荡整理，核心逻辑是假期前国债期货震荡整理，临近春节现金需求上升使资金面流动性趋紧，上行动能减弱，宏观上有效需求不足，短期内全面降息可能性低但中长期降息预期仍存，所以短期内以震荡整理为主[5]