报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应总体压力强势，国内需求复苏不畅，PVC2605预计在4856 - 4954区间震荡 [8][9][12] - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好；利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年1月PVC产量214.863万吨，环比增0.53%；本周样本企业产能利用率80.09%，环比增0.01个百分点；电石法企业产量35.164万吨，环比增0.95%，乙烯法企业产量13.8716万吨，环比增1.28%；本周供给压力增加，下周预计检修减少、排产少量增加 [8] - 需求端下游整体开工率12.95%，环比减28.4个百分点，低于历史平均水平；下游型材、管材、薄膜开工率均环比减少且低于历史平均水平，下游糊树脂开工率78.87%，环比增1.630个百分点，高于历史平均水平；船运费用看涨，国内PVC出口价格不占优势，当前需求或持续低迷 [8] - 成本端电石法利润 -697.86元/吨，亏损环比增5.90%，低于历史平均水平；乙烯法利润128.92元/吨，利润环比增25.20%，低于历史平均水平；双吨价差1832.45元/吨，利润环比增0.30%，低于历史平均水平，排产或将承压 [9] - 基差方面，02月13日，华东SG - 5价为4830元/吨，05合约基差为 -75元/吨，现货贴水期货，偏空 [9] - 库存方面，厂内库存31.1992万吨，环比增8.44%，电石法厂库23.4644万吨，环比增11.52%，乙烯法厂库7.7348万吨，环比增0.04%，社会库存61.377万吨，环比增3.52%，生产企业在库库存天数4.75天，环比减1.04%，中性 [9] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20下方，中性 [9] - 主力持仓净空，空减，偏空 [9] - 预期电石法成本走弱，乙烯法成本走强，总体成本走弱；下周预计排产增加，总体库存处于中性位置，当前需求或持续低迷，持续关注宏观政策及出口动态 [9] PVC行情概览 - 展示了企业、部分月间价差、各地区PVC价格、库存、开工率、利润、成本等昨日行情指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅 [14] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了2022 - 2026年PVC基差、华东市场价、主力收盘价的走势 [18] PVC期货行情 - 展示了2026年1 - 2月PVC期货成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势 [21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年1 - 9价差、5 - 9价差等主力合约价差走势 [24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了2022 - 2026年兰炭中料价格（神木）、兰炭成本利润、兰炭开工率、样本企业周度兰炭库存、兰炭日均产量的走势 [27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了2019 - 2026年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、电石检修损失量、电石产量的走势 [30] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了2020 - 2026年液氯价格、液氯产量、2019 - 2026年原盐价格、原盐月度产量的走势 [33] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了2019 - 2026年32%烧碱价格（山东）、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、样本企业烧碱周度产量、样本企业烧碱检修量的走势 [36] - 展示了2019 - 2026年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、样本企业片碱库存的走势 [39] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了2018 - 2026年电石法周度产能利用率、乙烯法产能利用率、电石法利润、乙烯法利润的走势 [41] - 展示了2020 - 2026年PVC日度产量、PVC周度检修量、周度PVC产能利用率、周度样本企业PVC产量的走势 [43] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了2020 - 2026年PVC日度贸易商销量、2019 - 2026年周度预售量、PVC周度产销率、PVC表观消费量、PVC下游平均开工率的走势 [46] - 展示了2019 - 2026年PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率的走势 [48] - 展示了2019 - 2026年糊树脂毛利、糊树脂月度产量、糊树脂成本、糊树脂表观消费量的走势 [51][52] - 展示了2018 - 2025年房地产投资完成度额度、2020 - 2025年房屋施工面积累计、2019 - 2025年房屋新开工面积、商品房销售面积、房屋竣工面积的走势 [55] - 展示了2019 - 2026年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比的走势 [58] PVC基本面 - 库存 - 展示了2019 - 2026年交易所仓单、2019 - 2026年电石法厂库、2019 - 2026年乙烯法厂库、2019 - 2026年社库、2022 - 2026年生产企业库存天数的走势 [60] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了2020 - 2025年氯乙烯进口量、二氯乙烷进口量、2018 - 2026年PVC出口、2020 - 2026年乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、2022 - 2026年氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）的走势 [62] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2026年1 - 12月PVC出口、需求、社库、厂库、产量、进口、供需差值的情况及月度供需走势 [65]