报告行业投资评级 - 豆粕和玉米策略均为中性 [5][9] 报告的核心观点 - 春节期间国内现货市场停滞，节前油厂大豆及豆粕库存充足，美豆国内压榨需求旺盛，但美国关税风波或影响美豆出口致价格回落，需关注关税政策变化；新季美国农户或增加大豆种植面积，需持续关注；巴西大豆收割速度放缓但丰产格局难改，后期到港将给国内带来供应压力；国内春节后降雪或影响运输，需关注美国关税政策和巴西新季大豆到港情况 [4] - 国际玉米出口销售有降有增，巴西玉米装运量环比增加；国内春节后气温升高粮农和贸易商将出货，但降雪和“倒春寒”或影响运输和小麦产量，节后深加工及饲料企业有补库需求支撑价格，小麦及陈化稻谷未大量拍卖，市场供应难言宽松，节后进口及替代粮到港有补充，玉米价格将延续震荡态势 [7][8] 各品种要闻与重要数据 粕类市场 期货与现货价格 - 2月13日收盘豆粕2605合约2800元/吨，环比涨65元/吨，涨幅2.38%；菜粕2605合约2309元/吨，环比涨70元/吨，涨幅3.13% [1] - 天津地区豆粕现货价格3170元/吨，环比持平，现货基差M05 + 370，环比降65；江苏地区豆粕现货价格3070元/吨，环比涨40元/吨，现货基差M05 + 270，环比跌25；广东地区豆粕现货价格3060元/吨，环比涨50元/吨，现货基差M05 + 260，环比跌15；福建地区菜粕现货价格2420元/吨，环比涨10元/吨，现货基差M05 + 111，环比跌60 [1] 豆粕情况 - 国际上，截至2026年2月第2周，巴西累计装出大豆269.3万吨，去年2月为642.8万吨，日均装运量26.9万吨，较去年2月减少16.22%；截至2月18日当周，阿根廷75%的大豆作物评级正常至良好，高于一周前的68%，去年同期68%；66%的种植区水分条件适宜到最佳，高于一周前的56%，去年同期70% [1] - 国内，2026年第6周国内全样本油厂大豆到港约174.85万吨；油厂大豆实际压榨量248.4万吨，较上一周增18.79万吨，较预估高11.24万吨，实际开机率为68.33%；全国油厂大豆库存降至567.04万吨，较上周减少68.46万吨，减幅10.77%，同比增0.18%；豆粕库存升至99.21万吨，较上周增加6.17万吨，增幅6.63%，同比增134.54%；截止2月12日前一周，全国豆粕成交35.25万吨，环比减少69.58万吨，日均成交7.05万吨，日均环比减13.92万吨，减幅66.71%，其中现货成交29.82万吨，远月基差成交5.43万吨；豆粕提货总量为85.53万吨，环比增加14.44万吨，日均提货17.11万吨，日均环比减2.89万吨，减幅14.44% [2] 菜粕情况 - 截至2月6日沿海油厂菜籽压榨量1万吨，较上期增加0.8万吨；菜油产量为0.41万吨，较上期增加0.33万吨；菜粕产量为0.59万吨，较上期增加0.47万吨；沿海油厂菜油提货量为0.21万吨，较上期增加0.13万吨；菜粕提货量为0.39万吨，较上期增加0.37万吨 [3] 玉米市场 期货与现货价格 - 2月13日收盘玉米2605合约2320元/吨，环比涨41元/吨，涨幅1.8%；淀粉2605合约2638元/吨，环比涨44元/吨，涨幅1.7% [5] - 鲅鱼圈港玉米现货价格2340元/吨，环比涨10元/吨，现货基差C2605 + 20，环比跌31；吉林地区玉米淀粉现货价格2630元/吨，较前一周持平，现货基差CS2605 - 8，环比跌44 [5] 玉米情况 - 2025年12月玉米进口量80万吨，环比增42.86%，同比增133.10%；1 - 12月进口玉米总量265万吨，同比减80.60% [6] - 2026年2月5日至2月11日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米130.41万吨，环比上周减少5.31万吨 [6] - 截至2月12日，全国饲料企业平均库存33.02天，较上周增加0.43天，环比上涨1.32%，同比上涨9.66%；全国96家主要深加工企业玉米库存总量543.8万吨，较上周增加6.07%，同比增加22.04% [6] 淀粉情况 - 玉米淀粉加工企业消耗玉米43.52万吨，环比上周减少1.64万吨；淀粉糖企业消耗玉米25.90万吨，环比上周减少1.21万吨；周度全国玉米淀粉产量为30.47万吨，较上周产量减少1.15万吨；周度开机率为55.68%，较上周降低2.1% [7] - 截至2月11日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量102.5万吨，较上周增加3.00万吨，周增幅3.02%，月降幅0.29%，年同比降幅23.90% [7] - 节前吉林玉米淀粉对冲副产品利润为 - 116元/吨，较上周降低6元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品利润为 - 57元/吨，较上周降低69元/吨；本周黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润为 - 112元/吨，较上周升高17元/吨 [7] 市场分析 粕类市场 - USDA出口报告显示，截至2月12日当周，美国2025/2026年度大豆出口净销售为79.8万吨，前一周为28.2万吨，比之前4周平均水平下降20%；美国大豆出口装船129万吨，前一周为112.9万吨 [3] - 特朗普政府发布临时关税公告，自美国东部标准时间2月24日00:01起，对所有进口至美国的商品加征10%进口关税，期限为150天，特定关键矿物等不在征收范围内 [3] 玉米市场 - 国际上，2025/2026年度玉米出口净销售为147万吨，前一周为207万吨，比前一周下降29%，比之前4周平均水平下降33%；玉米出口装船162.7万吨，前一周为151.3万吨，比前一周增长8%，比之前4周平均水平增长13%；截至2026年2月第2周巴西累计装出玉米99.27万吨，去年2月为141.95万吨，日均装运量为9.93万吨，环比增加39.87% [7] - 国内，春节假期玉米购销停滞，节后气温升高粮农和贸易商将出货，但降雪和“倒春寒”或有影响，节后深加工及饲料企业有补库需求支撑价格，小麦及陈化稻谷未大量拍卖，市场供应难言宽松，节后进口及替代粮到港有补充，玉米价格将延续震荡态势 [8]