报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 春节假期外盘橡胶期价波动不大，产地现货价格稳中偏强，美伊对抗升级和俄乌谈判未取得实质性进展或使原油价格大幅高开，带动合成橡胶高开，整体偏强，但需警惕美伊局势变化和宏观避险情绪升温带来原油溢价回吐，还需关注中方对新一轮关税措施的回应；当前橡胶产地现货进入停割期，原料价格稳中偏强，国内海南产区停割，工厂收胶抢购热度有限，海外割胶高产期对供应施压，下游处于季节性淡季，终端需求疲软，成品库存增长，天胶现货库存季节性累库，中长期供需过剩格局有望随产量见顶改善；工业品节后高开概率较高，橡胶单边暂时观望，避免高位追涨[3]。 根据相关目录分别进行总结 第一部分 橡胶品种观点总结 - 橡胶推荐逢低做多，逻辑为国内现货库存持续小幅累库，海外供应暂无明显波动，现货价格坚挺，宏观情绪提振商品市场走强，支撑区间15500 - 15800，压力区间16300 - 16500，行情研判为震荡上涨[9] - 20号胶推荐逢低做多，逻辑为深色胶迎来库存拐点，泰国胶水价格坚挺，四季度产量下滑，下方有支撑，支撑区间12700 - 12800，压力区间13420 - 13805，行情研判为底部回升[9] 第二部分 期货市场行情回顾 一、期货行情回顾 - 橡胶主连收盘价16315，日涨跌幅 - 1.42%，日涨跌 - 235，成交量165470，持仓量140235 - 20号胶主连收盘价13180，日涨跌幅 - 1.90%，日涨跌 - 255，成交量47212，持仓量47785 - 新加坡TSR20主连收盘价193，日涨跌幅0.42%，日涨跌1，成交量10，持仓量24540[9] 二、期货市场仓单情况 - 20号胶最新仓单量50803，同比变动 - 20.13%，仓单近期自低位有所回升，市场累库预期再起 - 橡胶最新仓单量112570，同比变动 - 38.86%，仓单今日再度大幅注销，期货库存同比剧降，期货合约交割风险走强，对RU期价有所支撑[13] 第三部分 现货市场走势 - 天然橡胶现货价格16283元/吨，环比变化 - 109，同比变化 - 853 - 云南胶水现货价格14200元/吨，环比无变化，同比变化 - 1800 - 泰国合艾胶水现货价格62泰铢/公斤，环比无变化，同比变化 - 4 - 泰国合艾杯胶现货价格55泰铢/公斤，环比变化1，同比变化 - 5 - 青岛保税区泰国20号标胶现货价格1980美元/吨，环比无变化，同比变化 - 170[18] 第四部分 基差价差情况 - RU主力基差现值 - 32，环比变化10，同比变化437 - NR主力基差现值1820，环比变化90，同比变化115 - 泰混 - RU非标基差现值 - 985，环比变化 - 55，同比变化250 - SVR3L - RU非标基差现值235，环比变化 - 100，同比变化570 - RU - NR跨品种价差现值3135，环比无变化，同比变化540 - 全乳 - 泰混深浅色胶价差现值720，环比变化55，同比变化 - 30[23] 第五部分 月间价差情况 - 橡胶5 - 9价差当前值120，环比无变化，同比变化265，预判为区间震荡，推荐策略为观望 - 20号胶3 - 4价差当前值 - 60，环比无变化，同比变化 - 295，预判为区间震荡，推荐策略为观望[25] 第六部分 产业供需库存情况 未提及具体总结内容 第七部分 期权相关数据 未提及具体总结内容