美国贸易政策 - 美国最高法院以6:3裁定特朗普政府援引IEEPA征收的“大规模全球关税”缺乏法律授权[2] - 特朗普随后依据《1974年贸易法》第122条对所有进口商品征收10%的全球临时关税，并在一天后上调至15%[2][9] - 122条款关税最长期限为150天，且要求对各国“普遍适用”，对原高税率国家是利好[3][9] - 特朗普指示启动更多301调查，贸易摩擦存在从122条款向301和232条款过渡的升级风险[3][10] 美国经济数据 - 2025年第四季度美国GDP增速回落至1.42%，较第三季度的4.37%明显放缓[12] - 政府消费支出与投资拖累GDP增长0.90个百分点，是主要拖累项[12] - 2025年12月PCE同比上涨2.90%，核心PCE同比上涨3.00%，环比增速均上升至0.36%[12] - 截至2月14日当周，初请失业金人数为20.6万人，续请失业金人数为186.9万人，均处低位[12] 海外市场表现 - 假期期间，韩国综合指数上涨6.16%，纳斯达克指数上涨0.36%，道琼斯工业指数下跌1.41%[24] - 10年期美债收益率下降0.01个百分点至4.03%[27] - 美元指数升值约0.9%至97.73，离岸人民币小幅升值0.22%[29] - WTI原油和布伦特原油价格分别下跌0.9%和0.5%，铜价和黄金价格均下跌2.8%[32] 行业与风险 - AI风险担忧发酵，Citrini Research报告引发软件和支付板块回调[11] - 风险提示包括美国贸易政策反复及宏观数据转弱可能削弱顺周期板块逻辑[4][36]