报告行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[3] 报告核心观点 - 2026年春节期间，社会服务行业消费表现略超预期，其中服务消费（特别是出行和餐饮链）表现相对突出[1][5] - 春节假期延长、天气偏暖等因素共同拉动出行需求高增，呈现价量齐升态势[5] - 餐饮消费在春节期间改善明显，带动餐饮链（速冻、调味品等）需求增加，预计2026年餐饮链整体业绩有望触底回升[5] - 白酒市场表现基本符合预期，呈现分化加剧格局，高端与大众价格带产品表现相对较好，次高端品牌面临压力[5] 根据相关目录分别进行总结 行业表现与数据概览 - 近十二个月行业表现：社会服务行业近1个月相对沪深300指数收益为-3.29%，绝对收益为-4.19%；近3个月相对收益为3.97%，绝对收益为8.62%；近12个月相对收益为-6.14%，绝对收益为11.0%[4] 春节消费数据表现 - 商品消费：假期前四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年同期增长8.6%[5] - 商品消费：假期前三天，商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额同比分别增长4.5%和4.8%[5] - 商品消费（以旧换新）：截至2月18日，2026年消费品以旧换新惠及2843.9万人次，带动销售额1963.9亿元，其中汽车以旧换新61.1万辆，带动新车销售额1002.3亿元[5] - 商品消费（智能产品）：假期前三天，重点平台智能穿戴设备销售额增长19.7%，其中智能眼镜增长2.5倍，智能血糖仪增长48.6%[5] - 商品消费（免税）：假期前四天，海南离岛免税销售额达9.7亿元，增长15.8%[5] - 服务消费（旅游）：假期前三天，重点平台国内游消费增长4.5%[5] - 服务消费（出行）：假期前三天，重点平台租车出行订单量增长26%，南北互跨订单量增长196%[5] 出行与旅游板块分析 - 出行需求高增：2026年春节假期国内游订单量再创新高，门票订单量同比增长超80%，酒店间夜量同比增长75%[5] - 节中出游释放：大年初二至初五之间出行的订单量同比增长约三成[5] - 消费升级趋势：春节假期国内游人均预订金额较去年提升约10%，高星级酒店人均预订间夜量接近3晚[5] - 套餐产品热销：包含住宿和玩乐权益的热门乐园及景点套餐商品订单量同比增长140%[5] 餐饮与食品饮料板块分析 - 餐饮需求增长：由于春节假期延长、外出旅行场景增加，拉动餐饮需求增长[5] - 餐饮消费回暖：全国春节期间年夜饭预订订单（美团数据）同比增长105%，抖音年夜饭团购销售额增长185%[5] - 餐饮链受益：餐饮消费回暖带动速冻、调味品等餐饮链需求增加，由于此前经销商备货谨慎、库存合理，随着动销加快，预计2026年餐饮链整体业绩有望触底回升[5] - 白酒市场分化：春节白酒市场分化加剧，茅台、五粮液两大高端品牌动销同比增长，批价稳定；300元以下大众价格带产品出现增长，部分地产酒表现强势；但次高端品牌普遍面临动销放缓、份额被挤压、渠道库存压力大的困境[5] 投资建议 - 建议关注以下三个板块及具体公司[5]： - 酒店板块：锦江酒店、首旅股份、华住集团[5] - 餐饮链：安井食品、千味央厨、海天味业[5] - 白酒：贵州茅台、五粮液[5]