报告行业投资评级 | 行业 | 操作评级 | | --- | --- | | 铜 | ☆☆☆ | | 铝 | ☆☆☆ | | 氧化铝 | ななな | | 铸造铝合金 | 文文文 | | 锌 | な☆☆ | | 镍及不锈钢 | ☆☆☆ | | 锡 | な女女 | | 碳酸锂 | な女女 | | 工业硅 | ななな | | 多晶硅 | 女女女 | [1] 报告的核心观点 报告对多种有色金属进行分析 各金属市场表现和走势预期不同 部分有上涨或反弹动能 部分呈震荡态势 部分走势预计偏弱 [2][3][4] 各行业总结 铜 - 节后首日沪铜加权增仓收阳 价格在中短期均线密集区博弈 国内现铜报101455元 上海升水250元 广东贴水扩至150元 节后库存增加15.49万吨 延续跨期反套 单边铜价可能调至MA60日均线吸引买盘 [2] 铝&氧化铝&铝合金 - 沪铝高开后窄幅波动 华东、中原、佛山现货升贴水分别为 -160元、 -240元、 -75元 铝锭社库较节前增加21.1万吨至112.5万吨 铝棒增7.4万吨至38.3万吨 季节性表现弱于近年同期 短期在23000 - 24000元区间震荡 [3] - 铸造铝合金跟随沪铝波动 宏观驱动且铝价高位 跟涨乏力 与沪铝价差季节性表现弱于往年 [3] - 国内氧化铝运行产能下降至9300万吨附近 北方大厂减产前景不确定 现货暂时止跌企稳 但新投产产能临近等因素使盘面反弹驱动有限 区间震荡对待 [3] 锌 - 节后锌社库累至20.97万吨 较节前增加4.93万吨 累库幅度不及2025年同期 沪锌多头逢低入场带动盘面反弹 TC低位 成本端支撑强 节后下游消费恢复 沪锌有反弹动能 但年内供大于求预期不改 以震荡筑顶看待 视TC低位回升为空配信号 短期观望 [4] 镍及不锈钢 - 节后首日沪镍走强 节日期间外盘偏强 特朗普关税遭否决 美经济数据不及预期使降息预期抬升 短期走势不明朗 稍偏多头 [7] 锡 - 沪锡震荡收阳 节后现锡387350元 暂看锡价宽幅震荡 短线伦锡关注5万美元偏上阻力 观望 关注主产地复供节奏与节后消费强弱 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂短期有乐观情绪 偏强震荡 市场传某矿业法人被查引发供应端担忧 节日期间外盘偏强 特朗普关税遭否决 美经济数据不及预期使降息预期抬升 外围利多 技术上震荡偏强 [9] 工业硅 - 工业硅期货小幅收涨 供应端新疆大厂阶段性减产 节后有复产预期 有机硅行业开工率约60% 较节前回落 行业减排政策拖累需求 下游多晶硅需求弱 假期行情变动有限 现货成交停滞 基本面偏弱 预计节后延续震荡 关注大厂复产及开工节奏 [10] 多晶硅 - 多晶硅期货增仓下行 收于47000元/吨 政策层面行业“反内卷”强调市场化、法治化 预期情绪支撑减弱 节前协会发布成本指引 企业实际报价分化 5万元/吨下方有挺价意愿 2月硅片排产带来小幅去库预期 但现货成交停滞 节前厂库高位累积至34.9万吨 走势预计偏弱 低点参考45500元/吨附近 [11]