报告行业投资评级 - 豆一、豆粕、棕榈油、菜油评级为★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆油、菜粕、玉米评级为白星，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 生猪、鸡蛋评级为★☆☆，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 农产品市场受政策、供需等多因素影响，各品种表现不一，需持续关注政策导向、供需变化及市场动态 [2][3][4] 各品种情况总结 豆一 - 国产大豆期货减仓小幅回调，现货较节前小幅上涨，国产与进口大豆价差从高位回调 [2] - 美盘大豆价格从近期高点回落，虽春节期间外盘偏强，但美国关税政策有变动，影响美豆出口需求 [2] 大豆&豆粕&菜粕 - 特朗普新推出10%全球关税生效，美豆受拖累走弱，连粕跟随下跌 [3] - 春节假期美豆延续偏强格局，短期出口和压榨数据较好提振价格 [3] - 26/27年度美豆供需平衡表显示面积同比增加，单产处历史高位，出口和压榨同比增长，期末库存微增，库存消费比同比下降，美国市场油强于粕 [3] 豆油&棕榈油&菜油 - 国内油脂盘面跟随外盘跳空高开，春节期间外盘偏强，但美国关税政策使美豆出口需求有变数，美豆震荡回调 [4] - 国内豆棕菜油现货基差基本稳定，关注节后需求复苏、美国生柴情况及中加菜系贸易政策动态 [4] 玉米 - 玉米现货整体偏强，东北部分收购企业收购价涨10元/吨，山东部分收购企业上涨20 - 40元/吨 [6] - 美玉米延续弱势震荡整理态势，年后关注东北售粮进度、国储拍卖信息及期货资金动向，大连玉米期货波动增大 [6] 生猪 - 春节后生猪现货价格大幅下调，全国出栏均价降至11元/公斤下方，处于二次探底过程 [7] - 屠宰企业未完全复工，屠宰量低位，预计2026年5/6月前生猪理论出栏量惯性增加，出栏压力持续释放 [7] - 节后肥标价差收窄但仍处高位，关注肥标差溢价导致的压栏与二育入场行为，盘面偏弱 [7] 鸡蛋 - 春节后鸡蛋现货开市价格较节前下跌，今日河北45斤报价上调5元 [8] - 期货开市首日鸡蛋盘面近强远弱，近月合约创新高，远月合约回落 [8] - 考虑2025年下半年低补栏基数，2026年蛋价有走强基础，盘面关注近月合约走强空间，近月逢低偏多 [8]