报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月24日铁合金期货价格整体下跌 硅铁主力合约价格5470下跌0.4%持仓增加15894手 锰硅主力合约收盘5738下跌0.55%持仓增加41065手 [5] - 硅铁供需较为平稳 受整体黑色下跌拖累跟随调整 但估值水平偏低 可逢低作为多头配置 锰硅供需平稳、成本支撑较强 目前估值水平下 逢低可作为多头配置 [5] - 交易策略上 单边可逢低作为多头配置 套利观望 期权卖出虚值看跌期权 [6] 各部分内容总结 市场信息 - 期货方面 SF主力合约收盘价5470 日变动-22 周变动-124 成交量120747 日变化-20162 持仓量200355 日变化15894 SM主力合约收盘价5738 日变动-32 周变动-74 成交量171048 日变化14614 持仓量434550 日变化41065 [3] - 现货方面 72%FeSi内蒙、宁夏、青海等地现货价格有不同程度下跌 硅锰6517内蒙、宁夏等地部分区域现货下跌20至30元/吨 [3] - 基差/价差方面 硅铁和锰硅各地基差、价差有不同变动 SF - SM价差为 -268 日变动10 周变动 -50 [3] - 原材料方面 锰矿（天津）部分品种价格日变动为0 兰炭小料陕西、宁夏、内蒙等地价格日变动为0 [3] 市场研判 - 硅铁24日现货价格稳中偏弱 供应端样本企业产量环比持平 需求端预计年后钢厂季节性复产 成本端主产区铁合金电价分化 [5] - 锰硅24日锰矿现货整体平稳 现货稳中偏弱 供应端受新增产能投产影响产量小幅增加 需求端年后短流程钢厂预计季节性复产 成本端港口锰矿库存维持低位 价格坚挺 海外矿山3月锰矿美金报价继续小幅上涨 [5] - 重要资讯 24日天津港不同锰矿有对应主流报价 2026年康密劳锰矿运输量640 - 680万吨 锰矿FOB现金成本2.4 - 2.6美元/吨度 [7] 相关附图 - 展示铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差等图表 [13] - 呈现硅铁、锰硅基差 硅锰现货价格 铁合金电价等数据图表 [15] - 展示硅铁、硅锰成本与利润 生产成本 生产利润等数据图表 [17][20]