报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 春节期间海外贵金属市场上行，纽约金从5000美元涨至5200美元上方，核心驱动因素为地缘政治层面美伊关系紧张加剧避险情绪，宏观政策层面市场对美国新一轮关税政策的担忧强化黄金抗通胀与避险属性 [5][22] - 美伊双方策略“以压促谈”，美国施压伊朗让步，伊朗展示对抗决心；关税方面最高法裁定对等关税违法后特朗普提出替代方案，扰动再现 [5][22] - 美伊局势与关税扰动使黄金重拾涨势，预计短期金价维持强势，中长期全球地缘政治频发、去美元化和逆全球化趋势将支撑金价 [5][22] 根据相关目录分别进行总结 1 行情回顾 1.1 周度走势 - 展示美元指数联动图 [9] 1.2 指标涨跌幅 - COMEX黄金从5063.80美元涨至5247.90美元，涨幅3.64%；COMEX白银从77.27美元涨至88.00美元，涨幅13.89%；美元指数从96.86涨至97.73，涨幅0.90%；美元兑离岸人民币从6.90降至6.89，跌幅0.20%；10年期美债实际收益率无变化；标普500从6836.17涨至6837.75，涨幅0.02%；美原油连续从62.81美元涨至66.29美元，涨幅5.54%；COMEX金银比从65.53降至59.64，降幅9.00%；SPDR黄金ETF从1077.03吨增至1086.47吨，增加9.44吨；iShare黄金ETF从500.19吨降至499.32吨，减少0.87吨 [10] 2 避险需求推升金价 - 春节期间避险需求主导金价，美元指数偏强，美债收益率弱势 [12] - 受关税扰动和美伊局势影响，美股表现较弱，但波动率指数未显示明显恐慌 [14] 3 其他指标追踪 - 2月23日，SPDR + iShares黄金ETF持仓量为1585.79吨，较节前上升8.57吨 [16] - 春节期间白银涨幅超10%，黄金涨幅不及白银，金银比值下行明显 [19] 4 结论 - 同报告核心观点 [5][22]