核心观点 报告的核心观点是，存储芯片行业已全面进入卖方市场，同时权益市场有望延续“慢牛行情”，建议采取“均衡底仓+杠铃策略”进行资产配置，即一端配置高股息红利资产，另一端增配科技创新领域，以捕捉产业升级红利 [14][18][19] 一、市场回顾 1. 权益市场 - 上周权益市场主要指数均周度收涨，其中科创50指数涨幅最大，上涨3.37% [4] - 近1月、近3月和今年以来，表现领先的指数分别是万得微盘股指数、科创50和万得微盘股指数 [4] - 申万一级行业涨跌互现，综合（15.28%）、计算机（4.35%）、电子（3.52%）等行业涨幅居前，而纺织服饰（-2.77%）、食品饮料（-2.51%）等行业表现落后 [4] 2. 债券市场 - 上周长短端利率集体下行，10年期国债收益率下行1.74个基点至1.793%，1年期国债收益率下行至1.317%，期限利差（10Y-1Y）有所收窄 [7][10] - 长短端信用利差均有所收窄 [10] - 美国十年期国债收益率有所下行，期限利差大幅收窄15个基点至0.620% [10] 3. 商品与基金市场 - 上周商品市场主要指数走势不一，南华商品指数下跌0.23%，COMEX黄金上涨1.69% [12][13] - 受权益市场影响，偏股基金指数上涨1.52%，二级债基指数上涨0.28%；债券型基金中，中长债基金指数上涨0.10%，短债基金指数上涨0.06% [13] 二、权益类产品配置策略 1. 事件驱动策略 - 存储芯片：SK海力士释放信号，存储芯片行业已全面进入卖方市场，建议关注半导体板块及相关基金，如博时半导体主题A（电子行业占比74.34%）、嘉实科技创新A（电子行业占比53.31%）、华夏半导体龙头A（电子行业占比93.04%）[14] - 农业政策：2026年中央一号文件发布，部署六大重点任务，可关注现代农业、绿色农业等板块及相关基金，如工银农业产业A（农林牧渔占比64.95%）、嘉实农业产业A（农林牧渔占比52.99%）、银华农业产业A（农林牧渔占比85.25%）[15] - 机器人产业：春晚机器人“出圈”，京东数据显示春晚开播两小时内机器人搜索量环比增长超300%，订单量增长150%，可关注核心零部件、伺服系统、整机制造等板块及相关基金，如华夏智造升级A（机械设备占比44.61%）、嘉实制造升级A（机械设备占比33.34%）、交银科技创新A（电子占比29.2%）[15][16] 2. 资产配置策略 - 整体思路：权益端采取“均衡底仓+杠铃策略”，一端聚焦高股息红利资产作为压舱石，另一端增配科技创新领域以搏取产业升级红利；固收端以中短债基金为核心，并配置部分“固收+”基金以增强收益弹性；商品端战略性重视黄金的配置价值 [16][18][20] - 宏观背景：2026年宏观政策有望延续积极取向，为应对出口增速可能回落及节后复工节奏滞后，政策有加力空间 [18] - 行业机会：红利资产具有配置价值；科技成长方向受新质生产力、人工智能+及国产替代需求驱动；国防军工因自主化程度提高而彰显重要性；创新药板块具备政策支持、技术突破及估值吸引力三重逻辑 [19] - 具体产品：建议关注红利价值风格的安信红利精选A、均衡风格的华夏智胜先锋A、科技成长风格的嘉实前沿创新、创新药风格的嘉实互融精选A和高端制造风格的博时军工主题A [21][23] 三、稳健类产品配置策略 1. 市场分析 - 上周央行公开市场操作净投放18969亿元（含国库现金），资金面短期偏紧 [22] - 2026年1月全国居民消费价格同比上涨0.2%，环比上涨0.2% [24] - 美国1月非农就业部门新增就业人数13万人，大幅高于市场预期，失业率为4.3% [24] 2. 重点关注产品 - 整体思路：继续持有短债基金但需降低收益预期，可考虑适当配置“固收+”基金以提升整体收益 [24] - 具体产品：核心策略可关注诺德短债A（组合久期0.29年）和国泰利安中短债A（组合久期0.88年）；卫星策略可关注固收+基金，如安信新价值A（股票仓位18.86%）和南方荣光A（股票仓位15.73%）[25]