报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜春节后首个交易日冲高回落，主力期价一度站上10.2万关口，持仓量上升；海外美伊局势紧张、美国关税扰动致市场风险偏好低，国内节后流动性恢复支撑铜价；节后下游逐步开工，产业支撑或上升，需关注国内库存和下游补库需求 [6] - 沪铝春节后首个交易日高开震荡，主力期价在2.36万上方震荡，持仓量上升；国内节后流动性恢复，下游逐步开工，产业支撑或上升；技术上关注2.4万关口压力 [7] - 沪镍春节后首个交易日高开震荡，持仓量上升；国内节后流动性恢复，镍矿供应下降预期强支撑镍价；技术上关注14万关口压力 [8] 产业动态 铜 - 2月24日沪期铜2602合约最后交易日，SHFE数据显示铜期货仓单较节前增加80409吨至277089吨，沪期铜2602合约匹配交割量为134600吨；SMM数据显示境内主流地区铜库存总计50.85万吨，较节前增加15.49万吨；Mysteel电解铜社库为50.71万吨，较节前累库13.55万吨 [10] 铝 - 2月24日，Mysteel电解铝社库为112.50万吨，较节前累库21.10万吨 [11] 镍 - 2月24日SMM1电解镍价格137,300 - 147,700元/吨，平均价格142,500元/吨，较上一交易日涨2,400元/吨；金川1电解镍主流现货升水报价区间为8,300 - 9,500元/吨，平均升水8,900元/吨，较上一交易日涨50元/吨；国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为 - 400 - 400元/吨 [12] 相关图表 铜 - 包含铜现货升贴水、上海电解铜社库、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存、全球铜交易所库存、月差等图表 [13][15][16] 铝 - 包含铝基差、铝月差、电解铝国内社库、沪伦比值、电解铝海外交易所库存、铝棒库存等图表 [24][30][26] 镍 - 包含镍基差、镍月差、LME库存、伦镍走势、上期所库存、镍矿港口库存等图表 [37][43][39]