报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 春节假期内盘休市，外盘铜小幅上涨，LME铜涨0.33%，COMEX铜涨1.29%；宏观层面受美伊谈判、美国关税政策及美联储政策不确定性影响，市场观望情绪加剧；供应层面矿端供应紧张提供底部支撑，国内12月精炼铜产量同比增长11.9%，供应整体稳定；需求层面节后现货需求有望好转，但需验证实际复苏强度；国内社会库存节前累库，节后伦铜、美铜库存上升，显性库存压力加大；短期铜价预计震荡，节后旺季需求复苏是关键驱动变量，需关注国内库存去化节奏及下游复工情况[1] 根据相关目录分别进行总结 关注因素 需关注美国关税政策变动和节后需求复苏情况；本周电解铜价格、无氧铜杆价格上涨，电解铜升贴水、干净铜精矿远期现货综合指数下跌，LME、SHFE、COMEX铜库存上升[1][2] 本周基本面数据周度变化 未提及具体内容 期货市场回顾 展示了沪铜行情走势、伦铜电3行情走势、沪伦比（未剔除汇率）相关图表，数据来源为钢联数据、博易大师和宁证期货[4][5][7] 供应情况分析 展示了铜精矿远期现货价格、粗铜现货加工均价、铜精矿港口库存、国内电解铜产量、电解铜及废铜价格变化趋势、主要市场精废价差相关图表，数据来源为钢联终端和宁证期货[13] 需求情况分析 展示了1电解铜升贴水、铜材价格、铜材产能利用率、精铜杆成交量、洋山铜保税溢价、电解铜仓单提单溢价（火法）相关图表，数据来源为iFinD、钢联终端和宁证期货[15][17][19] 库存情况分析 展示了电解铜现货库存、三大期货交易所库存相关图表，数据来源为钢联终端和iFinD、宁证期货[23]