报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦煤高开低走日内下跌，进口煤供应逐渐恢复，国内矿山洗煤厂未从假期结束，样本矿山开工率和日均产量下降，矿山和下游库存去化，冬储补库假期前结束，下游成交量不佳，铁水产量环比增加，上下游均处假期模式且下游需求缺乏冬储补库增量，后续矿山及钢厂开工时间是博弈关键，下游节前拿货充裕预计开工后按需拿货，进口煤及矿山复产速度较快，焦煤短期承压运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 焦煤高开低走日内下跌，蒙煤三大口岸正常运行进口煤供应恢复，国内矿山洗煤厂未结束假期，截至20日样本矿山开工率降至48.89%，日均产量降至108.6万吨，矿山假期库存去化周度环比减少9.62万吨，上周焦化企业去化250.9万吨，钢厂去化17.9万吨，冬储补库假期前结束，下游成交量不佳，铁水产量环比增加1.91%，周度日均产量230.49万吨，上下游均处假期模式，下游需求缺乏冬储补库增量，后续开工时间是博弈关键，下游开工后预计按需拿货，进口煤及矿山复产快，焦煤短期承压 [1] 现货数据 - 蒙5主焦原煤自提价1015元/吨，较上一交易日降3元/吨，主力合约期货收盘价1101.5元/吨 [2] 基本面跟踪 供应数据 - 2月14 - 20日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率48.89%，环比降32.5个百分点，精焦煤日均产量45.88万吨，环比降28.38万吨 [5] 需求数据 - 2月14 - 20日当周，下游独立焦企日均产量63.74万吨，环比降0.05万吨，247家钢厂焦炭日均产量47.23万吨，环比持平，247家钢厂日均铁水产量230.49万吨，环比增1.91万吨 [6]