报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油粕呈现油强粕弱态势 油脂板块谨慎乐观 下方空间相对有限 上方反弹高度需政策引导 [1][2] 各品种情况总结 豆粕 - 截至2月21日 巴西大豆收割率为32.3% 上周为24.7% 去年同期为36.4% 五年均值为36.6% [1] - 截至2月20日 马托格罗索州2025/26年度大豆收割进度达65.75% 高于一周前的51.01% 略低于去年同期的66.16% 高于过去五年平均进度57.25% [1] - IMEA预测2025/26年度马托格罗索州大豆产量为5050万吨 比上年降低0.74% [1] - 假期外盘美豆上涨 压榨利润倾向美豆油 豆粕震荡 巴西大豆收割因降水延误但未减产 供应充足 后续关注国内进口大豆到港及抛储计划 近月进口大豆供应决定行情走势 [1] 油脂 - 2026年2月1 - 20日 马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少23.82% 出油率环比上月同期增长0.3% 产量环比上月同期减少22.24% [2] - 预计马来西亚2月1 - 20日棕榈油出口量为552196吨 较上月同期减少16.1% [2] - 美国环保署EPA将向白宫提交生物燃料混合配额 白宫约30天内公布最终结果 符合3月末前完成2026年和2027年可再生能源使用目标期限 [2] - 美豆油受生物燃料政策支撑走势偏强 假期马棕供需双弱 预估二月库存下降 原库存大压制近月反弹高度 后续关注美伊谈判及美国生物燃料政策落地 [2]