报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期下游开工率下降，国内丁二烯供增需减，但净进口预期下降，港口库存高位震荡；顺丁橡胶行业加工利润改善，原料丁二烯开工攀升使顺丁产量增加；需求端节后国内轮胎企业开工率有望回升，但终端实质性需求3月后才会逐步释放，需关注节后复工情况；br2604合约短线预计在12900 - 13500区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价13140元/吨，持仓量14886元/吨，环比增加338；合成橡胶3 - 4价差65元/吨，丁二烯橡胶仓单数量17540吨，环比增加560 [2] 现货市场 - 顺丁橡胶主流价方面，齐鲁石化、大庆石化山东地区为12450元/吨，大庆石化上海地区、茂名石化广东地区为12600元/吨，均环比无变化；合成橡胶基差 - 185元/吨 [2] - 布伦特原油71.49美元/桶，环比 - 0.27；WTI原油66.31美元/桶，环比 - 0.17；石脑油CFR日本695美元/吨，环比2.5；东北亚乙烯价格1270美元/吨，环比无变化；丁二烯CFR中国中间价614.25美元/吨，山东市场主流价10550元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 丁二烯产能15.94万吨/周，产能利用率74.55%，环比提升1.43个百分点；港口库存36600吨，环比 - 1800吨；山东地炼常减压开工率51.06%，环比 - 0.62个百分点 [2] - 顺丁橡胶产量14.99万吨，产能利用率79.63%，环比提升0.77个百分点；生产利润 - 286元/吨；社会库存3.39万吨，环比增加0.08万吨；厂商库存700吨，贸易商库存6110吨，环比增加80吨 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率59.44%，环比 - 13.32个百分点；全钢胎开工率42.4%，环比 - 18.3个百分点 [2] - 全钢胎产量1271万条，环比 - 15万条；半钢胎产量5968万条，环比增加129万条 [2] - 全钢轮胎山东库存天数47.88天，环比 - 0.09天；半钢轮胎山东库存天数44.41天，环比 - 0.83天 [2] 行业消息 - 截至2月12日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率56.40%，环比 - 15.69个百分点，同比 - 8.88个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率40.55%，环比 - 19.90个百分点，同比 - 13.74个百分点 [2] - 1月份，顺丁橡胶产量14.99万吨，较上月增长0.63万吨，环比 + 4.41%，同比 + 15.45%；产能利用率75.97%，较上月提升3.19个百分点，较去年同期提升8.58个百分点 [2] - 截至2月12日，国内顺丁橡胶库存量3.39万吨，较上周期增加0.08万吨，环比 + 2.35%；春节假期临近，现货端商谈转淡，样本生产企业库存及样本贸易企业库存均有提升 [2]