报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至2月12日国内甲醇制烯烃装置产能利用率环比+1.34%，周内装置运行暂无调整，前期重启装置后周均开工有所增长 [3] - 国内气头装置陆续恢复且春节前负荷提升至高位使市场整体供应量提升，假期期间预计港口和内地均累库，当前江浙地区MTO装置负荷不高，春节后有恢复预期，港口会进入去库阶段，但终端需求难以快速修复，整体刚需表现偏弱 [3] - 需关注华东两套MTO装置重启时间，中东局势变数可能影响伊朗甲醇正常生产，内地企业节前预售排库后下游消化缓慢，节后采购需求弱势，需关注内地春检和节后需求回升后去库兑现，MA2605合约短线预计在2240 - 2300区间波动 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇2285元/吨，环比97；甲醇5 - 9价差 - 19元/吨，环比13 [3] - 主力合约持仓量甲醇745441手，环比8040；期货前20名持仓净买单量甲醇 - 79256手，环比57961 [3] - 仓单数量甲醇9994张，环比0 [3] 现货市场 - 江苏太仓2220元/吨，环比20；内蒙古1850元/吨，环比0 [3] - 华东 - 西北价差370元/吨，环比15；郑醇主力合约基差 - 65元/吨，环比 - 77 [3] - 甲醇CFR中国主港264美元/吨，环比0；CFR东南亚322美元/吨，环比0 [3] - FOB鹿特丹300欧元/吨，环比1；中国主港 - 东南亚价差 - 58美元/吨，环比5 [3] 上游情况 - NYMEX天然气2.98美元/百万英热，环比 - 0.09 [3] 产业情况 - 华东港口库存104.47万吨，环比3.66；华南港口库存38.75万吨，环比 - 1.54 [3] - 甲醇进口利润10元/吨，环比 - 2.5；进口数量当月值173.4万吨，环比31.64 [3] - 内地企业库存340300吨，环比 - 28000；甲醇企业开工率92.07%，环比 - 0.19 [3] 下游情况 - 甲醛开工率18.51%，环比 - 11.53；二甲醚开工率5.38%，环比 - 0.54 [3] - 醋酸开工率80.09%，环比 - 1.63；MTBE开工率67.87%，环比 - 0.14 [3] - 烯烃开工率84.08%，环比1.34；甲醇制烯烃盘面利润 - 909元/吨，环比 - 113 [3] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇28.46%，环比4.7；历史波动率40日甲醇24.81%，环比2.8 [3] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇24.9%，环比 - 0.18；平值看跌期权隐含波动率甲醇24.9%，环比 - 0.18 [3] 行业消息 - 截至2月11日中国甲醇样本生产企业库存34.03万吨，较上期降2.80万吨，环比降7.61%；样本企业订单待发31.50万吨，较上期增2.80万吨，环比增9.75%，陕蒙甲醇企业节前排库/预售节奏好，当前多数企业延续无库存、排队装车局面 [3] - 截至2月11日中国甲醇港口库存总量143.22万吨，较上期增加2.12万吨，华东地区累库3.66万吨，华南地区去库1.54万吨，本周甲醇港口小幅累库，周期内显性外轮卸货计入19.81万吨 [3] - 地缘政治冲突使伊朗甲醇减少预期增强，中东局势不稳定，市场情绪有支撑，若美伊冲突升级将推涨原油及甲醇成本 [3]