报告行业投资评级 - 螺纹、热卷、铁矿、焦炭、焦煤投资评级均为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；证件投资评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁等品种受供应、需求、利润、库存等因素影响，价格走势各异，部分品种盘面承压，部分震荡为主，市场关注节后终端需求恢复和“反内卷”政策预期 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 钢材 - 今日盘面继续下挫，春节建材需求停滞，螺纹表需降为0，产量维持低位，累库幅度低于往年；热卷需求回落，产量平稳，库存累积；钢厂利润欠佳、下游承接力不足致铁水产量维持低位；地产投资降幅扩大、新房销售欠佳，基建和制造业投资增速回落，内需偏弱但钢材出口维持高位；需求预期不振、市场人气低迷，盘面短期承压 [2] 铁矿 - 今日盘面下跌，全球发运环比大增，国内港口库存处历史高位，市场担忧供应过剩；节前铁水产量低位小增，节后预计复产且有补库需求；铁矿石需求有边际改善预期，但供应过剩压力更大，盘面价格承压，需关注节后终端需求恢复和商品市场情绪变化 [3] 焦炭 - 日内价格下行，焦化利润一般、日产微降，库存小增，贸易商采购意愿一般；碳元素供应充裕，下游铁水维持淡季水平，钢材利润一般，对原材料压价情绪浓；焦炭盘面升水，焦煤盘面对蒙煤升水，市场有“反内卷”政策预期，大概率宽幅震荡 [4] 焦煤 - 日内价格下行，昨日蒙煤通关量1333车，炼焦煤矿产量小增，现货竞拍成交与盘面涨跌反比，成交价格小跌，终端库存大增，总库存大幅抬升，产端库存微增，冬储需求进入尾声；碳元素供应充裕，下游铁水维持淡季水平，钢材利润一般，对原材料压价情绪浓；焦炭盘面升水，焦煤盘面对蒙煤升水，在“反内卷”预期下大概率宽幅震荡 [6] 硅锰 - 日内价格震荡，关注加纳未加工锰矿出口禁令开始时间影响；现货锰矿成交价格小升，盘面进入无套利空 间，下方空间较小；锰矿港口库存或缓慢累增，矿山端发运环比抬升但成本上升，让价空间有限；需求端铁水产量维持季节性低位，硅锰周度产量小增，难见大幅下降驱动，库存小增，价格受供应过剩和“反内卷”影响 [7] 硅铁 - 日内价格震荡，部分产区电力成本下降，兰炭价格持平，主产区仍亏损但内蒙产区利润扭正；需求端铁水产量维持淡季水平，出口需求超3万吨，边际影响不大，金属镁产量环比抬升，次要需求边际抬升，需求有韧性；供应变动不大，库存小降，价格受供应过剩和“反内卷”影响 [8]