报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA方面，2月供需开工分化库存积累明显，但短期码头库存积累一般基差下行压力可控，近期加工差尚可装置检修不多，聚酯负荷预期内提负但去库节奏延后，需关注后期上下游装置变动[5]。 - MEG方面，假期内个别船只延误部分主港库存累库不及预期，但华东总体库存仍处历史高位，3月起供需结构将转为去库，二季度可连续去库，供需面环比适度改善且价格处于低位有支撑，需关注节后聚酯负荷回升力度以及终端订单改善情况[7]。 - 短期商品市场受宏观面影响较大，需关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[12]。 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA每日观点：昨日PTA期货上涨，市场商谈氛围一般，现货基差先稳后松，今日主流现货基差在05 - 62；主力持仓净空且空增；2月供需开工分化库存积累明显，不过短期码头库存积累一般，基差下行压力可控，近期加工差尚可装置检修不多，即使聚酯负荷预期内提负，去库节奏有所延后，关注后期上下游装置变动[5]。 - MEG每日观点：周二乙二醇价格重心偏强整理，市场商谈一般，节后部分主港累库不及预期，叠加成本端适度抬升，乙二醇盘面小幅抬升进入窄幅调整，场内买盘跟进一般，午后现货基差小幅转弱，远月期货基差基本持稳；主力持仓净空且空增；假期内个别船只呈现延误，乙二醇部分主港库存累库不及预期，但华东总体库存仍处于历史偏高位，3月起乙二醇供需结构将转为去库，二季度内可实现连续去库，供需面环比适度改善，且乙二醇绝对价格处于低位，下方存在支撑，关注节后聚酯负荷回升力度以及终端订单改善情况[7]。 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA基本面数据：基差方面，现货5285，05合约基差 - 67，盘面升水，中性；库存方面，PTA工厂库存4.01天，环比增加0.27天，偏空；盘面方面，20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多[6]。 - MEG基本面数据：基差方面，现货3648，05合约基差 - 89，盘面升水，中性；库存方面，华东地区合计库存90.26万吨，环比增加5.04万吨，偏空；盘面方面，20日均线向上，收盘价收于20日均线之下，偏多[8]。 - 影响因素总结：利多因素为古雷石化70万吨装置3月上旬开始停车检修，预计持续至4月底前后；利空因素为初步统计，春节前后，1 - 2月聚酯检修量分别在911、706万吨，合计1617万吨附近，另有一套20万吨装置安排在3月份[10][11]。 - 供需平衡表：报告提供了PX、PTA、乙二醇的月度供需平衡表，展示了不同时间的产量、进口量、消费量、过剩量等数据及同比变化情况[13][14][15]。 - 价格相关：包含PET瓶片市场价、生产毛利、开工率、库存，PTA月间价差、基差，MEG月间价差、基差，现货价差等价格数据及变化趋势[17][20][22][25][28][31][34][38][41]。 - 库存分析：涉及PTA、MEG、PET切片、涤纶等的库存情况，如PTA厂内库存可用天数、MEG港口库存、PET切片厂内库存可用天数、涤纶库存天数等[44][46][48]。 - 开工情况：包括聚酯上游（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇综合）和下游（聚酯产能利用率、化学纤维纺织企业开机率）的开工率情况[55][57][59]。 - 利润情况：涵盖PTA加工费、MEG不同制法制取的生产毛利、聚酯纤维短纤和长丝（DTY、POY、FDY）的生产毛利等[60][63][65][67][68]。