报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受春节假期期间关税与地缘不确定性加剧影响，截至2026年2月24日收盘，广州期货交易所铂金主力合约上涨5.54%，报551.85元/克；钯金主力合约上涨4.57%，报438.45元/克，铂钯价格随贵金属板块整体走强 [2] - 短期铂金价格震荡偏强，长期来看，美国仍处于降息通道中，美元信用走弱的长期趋势延续，有利于价格长期弹性的释放，供应紧张问题虽有边际缓解，但制裁和关税风险仍存，对价格形成下方支撑，中长期维持价格震荡偏强预期 [3] - 钯金供应端不确定性持续，需求端面临结构性压力，虽长期供需趋于宽松，但短期现货紧缺叠加美联储降息预期，令价格下方支撑明确，中长期维持价格震荡偏强预期 [4] 根据相关目录分别进行总结 铂观点 - 主要逻辑：美国最高法院裁定总统征收大规模关税缺乏授权，叠加美伊紧张局势发酵，短期铂金价格震荡偏强；美国处于降息通道，美元信用走弱，供应紧张问题有缓解但制裁和关税风险仍存，对价格形成支撑 [3] - 展望：震荡偏强，供需基本面健康叠加宏观预期向好，中长期维持价格震荡偏强预期 [3] 钯观点 - 主要逻辑：供应端，美国对进口自俄罗斯的未锻造钯作出反倾销肯定性初裁，欧洲亦考虑对俄产钯金实施新一轮制裁，供应扰动延续，现货紧张格局对价格形成支撑；需求端，钯金面临结构性压力；虽长期供需趋于宽松，但短期现货紧缺叠加美联储降息预期，价格下方支撑明确 [4] - 展望：震荡偏强，现货紧缺叠加宏观环境转好，中长期维持价格震荡偏强预期 [4] 中信期货商品指数（2026 - 02 - 24） - 综合指数：特色指数中，商品指数2417.95，涨1.86%；商品20指数2766.04，涨2.23%；工业品指数2300.06，涨1.14%；PPI商品指数1405.49，涨0.67% [49] - 板块指数：有色金属指数2695.65，今日涨跌幅+0.95%，近5日涨跌幅+0.27%，近1月涨跌幅 - 3.69%，年初至今涨跌幅+0.36% [50]