报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 甲醇方面，伊朗矛盾发酵，MTO出现抵抗，部分企业停车或有降幅计划，甲醇上下两难，MTO利润卡住上限，偏空或卖看涨期权较合适[2] - 聚乙烯方面，盘面震荡，现货维稳，基差偏弱，油制和煤制利润转差，上游去库，社会库存累库，后续供应回归，05整体PE供应增速中性，LL供需平衡表预期压力偏大[3] - 聚丙烯方面，盘面维稳，基差弱，进口和出口利润为负，出口量略下滑，供应端临时检修计划增加，下游低价补库，整体库存中性，05及后续预期中性略偏大，需PDH检修或持续出口好转[9] - 聚氯乙烯方面，基差环比上升，本周成交一般，上游开工率上升，下游需求维稳，总库存中性偏高，综合利润偏低，短期季节性开工恢复，关注下游补库情况，中长期预期格局偏差[12] 各品种情况总结 甲醇 - 价格方面，列举河北折盘、西北折盘、CFR东南、江苏现货、CFR中国、华南现货等价格及进口利润、主力基差等数据[2] - 行业动态方面，伊朗矛盾发酵，MTO出现抵抗，兴兴、盛虹、鲁西等企业有停车或降幅计划，等待伊朗正常后重新开车[2] 聚乙烯 - 价格及基差方面，盘面震荡，现货维稳，基差偏弱，L01基差华北 -180，环比 -40，华东 -100，环比 -30，地区价差华北震荡，华北 - 华东 -80，环比 -30，华南 - 华东 50 环比 +50[3] - 利润及库存方面，原油震荡，油制和煤制利润转差，乙烯东北亚价格 745，LL进口理论 63，HD - LLD价差 110 环比 -0，LD - LL价差 2210，环比 +210，上游煤化工去库，两油去库，社会库存本周累库，HD低位，LD库存累库，LL库存同比中性略偏高[3] - 供应方面，标品供应增速高，环比线性排产增加，1月检修较少，全密度产量回归，后续供应回归，05整体PE供应增速中性，LL供需平衡表预期压力仍然偏大[3] 聚丙烯 - 价格及基差方面，盘面维稳，基差弱，华东 -200 环比 -80[9] - 利润及库存方面，进口利润 -334，出口利润 -225，出口量环比略下滑，国内地区价差，华北 - 华东 -70，环比 +35，华南 - 华东 100，环比 -30，油制维稳，PDH综合利润 -970，环比 +230，PHD开工率本周维稳，下游BOPP利润改善，塑编制润改善，供应端临时检修计划增加，1月供应环比持平，下游低价略有补库，过节，上游两油去库，煤化工累库，社库累库，整体库存中性，05及后续预期中性略偏大，需要PDH检修或者持续出口才能好转[9] 聚氯乙烯 - 价格及基差方面，V基差 -330 环比 +10，本周成交一般，乙烯法FOB575，电石法fob570，持续性继续观察，煤炭600环比0，兰炭820环比0，兰炭利润偏差，电石利润差，山东现货出厂4560，外购电石氯碱综合利润 -600附近，乙电价维稳[12] - 开工及库存方面，上游本周维稳，开工率79.7%，环比 +1.1%，本周电石法开工79.7%，环比 +1.3%，乙烯法79.6%，环比 +0.3%，下游需求维稳，上游工厂库存30.9，环比 +0.4w，PVC批会库存111.4w，环比 +5w，华东106环比 +5w，华南5.4万吨，环比 +0w，总库存水平依然中性偏高，环比出口持平[12] - 综合情况方面，当下PVC综合利润偏低，短期季节性开工恢复，关注下游补库情况，总体今年出口量较多，观察后续出口持续情况，长期看整体国内外房地产新开工需求依然偏弱，综合中长期，PVC预期格局依然偏差[12]