报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 沪镍2605将在20均线上下震荡运行 不锈钢2604震荡运行且高位调整 [2][3] 相关目录总结 沪镍每日观点 - 基本面偏空 外盘大幅上涨站回20均线以上 矿市春节期间稳定 印尼矿区滑坡事故对整体供应影响不大 矿价坚挺 镍铁价格节前小幅反弹 成本线支撑强劲 电解镍产量1月回升 国内外库存累加高位 整体供应充足 下游不锈钢库存回升 节前消费疲软 新能源车一季度是消费淡季 总体需求偏弱 [2] - 基差偏多 现货142500 基差4550 [2] - 库存偏空 LME库存287328 减少378 上交所仓单51924 减少534 [2] - 盘面偏空 收盘价收于20均线以下 20均线向下 [2] - 主力持仓偏多 主力持仓净多 多减 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面中性 现货不锈钢价格持平 短期镍矿价格坚挺 印尼需求强劲 镍铁价格反弹 成本线支撑强劲 不锈钢库存持续回升 节后关注需求能否有效回升 [3] - 基差偏多 不锈钢平均价格14987.5 基差902.5 [3] - 库存中性 期货仓单60750 增加612 [3] - 盘面偏空 收盘价在20均线以下 20均线向下 [3] 镍、不锈钢价格基本概览 - 2月24日较2月13日 沪镍主力涨2760至137950 伦镍电涨630至17915 不锈钢主力涨225至14085 SMM1电解镍涨2400至142500 1金川镍涨2450至146850 1进口镍涨2400至137900 镍豆涨2400至140400 冷卷指数涨197至13613 冷卷304*2B多地价格持平 [7] 镍仓单、库存 - 2月13日 上期所镍库存为58775吨 期货库存52458 分别增加1318吨和1184吨 [9] - 2月24日较2月13日 伦镍库存287328 减少378 沪镍仓单51924 减少534 总库存339252 减少912 [10] 不锈钢仓单、库存 - 2月13日 无锡库存为56.24万吨 佛山库存32.66万吨 全国库存100.6万吨 环比上升4.1万吨 其中300系库存64.74万吨 环比上升1.54万吨 [14] - 2月24日较2月13日 不锈钢仓单60750 增加612 [15] 镍矿、镍铁价格 - 2月24日较2月13日 红土镍矿CIF（Ni1.5%）、红土镍矿CIF（Ni0.9%）、海运费（菲律宾 - 连云港）、海运费（菲律宾 - 天津港）价格均持平 高镍（8 - 12）涨2.06至1049.78元/镍点 低镍（2以下）价格持平为3600元/吨 [19] 不锈钢生产成本 - 传统成本13772 废钢生产成本13434 低镍 + 纯镍成本18072 [21] 镍进口成本测算 - 进口价折算140822元/吨 [24]