报告行业投资评级 - 集运指数（欧线）趋势强度为 0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，0 表示中性[15] 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）以震荡思路对待，2604 合约震荡区间参考 1150 - 1350 点，上方强压力位参考 2504 合约交割结算价 1446 点；2606 合约震荡区间参考 1500 - 1800 点，1920 点附近为强压力位；2610 合约短期跟随主力 2604 合约波动，策略上空单持有、逢高加空[10][13][14] 各部分总结 基本面跟踪 - 期货方面，EC2604 昨日收盘价 1320.6，日涨跌 6.84%，昨日成交 50698，昨日持仓 34505，持仓变动 8660，昨日成交/持仓 1.47；EC2606 昨日收盘价 1691.6，日涨跌 6.14%，昨日成交 8328，昨日持仓 15857，持仓变动 1897，昨日成交/持仓 0.53；ec2610 昨日收盘价 1168.8，日涨跌 4.05%，昨日成交 2792，昨日持仓 8726，持仓变动 795，昨日成交/持仓 0.32[1] - 运价指数方面，SCFIS 欧洲航线本期 1573.51 点，周涨幅 -2.1%；美西航线本期 1112.01 点，周涨幅 -1.7%；SCFI 欧洲航线本期 1361 $/TEU，双周涨幅 -3.0%；美西航线本期 1787 $/FEU，双周涨幅 -0.8%[1] - 即期运价方面，Maersk 2026/3/5 上海出发至 2026/4/13 鹿特丹，航程 38 天，$/40'GP 为 1950，$/20'GP 为 1225；MSC 2026/3/13 上海出发至 2026/4/27 鹿特丹，航程 45 天，$/40'GP 为 2340，$/20'GP 为 1400 等多家承运人信息[1] - 汇率方面，美元指数昨日价格 97.90，美元兑离岸人民币昨日价格 6.89[1] 宏观新闻 - 美军向以色列部署 11 架 F - 22 战斗机[9] - 伊朗军队在南部沿海地区举行军事演习，外长希望与美国达成公平协议，国防部长称若战争强加将给敌人教训[9] - 特朗普表示伊朗未同意放弃核武器，白宫称首要选择外交解决，必要时动用武力，特朗普对有限军事选项不满[9] - 以色列议会副议长称美国对伊朗动武只是时间问题，黎巴嫩官员担心以色列攻击基础设施[9] 供给端 - 春节期间运力 2 月维持、3 月下修、4 月上修，2 月周均运力维持在 27.5 万 TEU/周上下，空班数量维持 11 艘[11] - 地缘局势不明朗，春节期间地缘风险升级，外盘油价触及新高，美国和伊朗谈判代表将在日内瓦会晤[11] - Gemini 联盟印巴 - 地中海 ME11 航线计划 2 月中旬起恢复经苏伊士运河通行，Albert Maersk 号已按计划西向穿越，其他主要亚欧航线仍在评估，继续绕行好望角[11] 需求端 - 短期春节期间船司 rolling 水平有差异，总体能覆盖到第 8 周，个别船司第 9 周 rolling 不满，马士基等船司能覆盖到第 10 周[12] - 2026 年 3 月新增光伏、电池产品抢运增量，提升 3 月装载率[12] - 中长期欧洲进口需求有韧性，2025 年 12 月亚洲对欧洲出口货量约 187.4 万 TEU，同比增速 8.6%；2025 年 1 - 12 月累计出口货量约 1984 万 TEU，相比 2024 年增长 9.2%[12] 即期运费 - 第 7 - 9 周市场整体 FAK 中枢节前确定在 2060 美元/FEU 附近，Gemini/OA/PA/MSC 均值分别约为 1900/2200/2000/2140 美元/FEU[13] - 3 月上旬 GRI 落地方面，马士基沿用、CMA 小涨 100 美元/FEU，MSC 或恢复沿用 2 月下旬报价 2140 美元/FEU，3 月上旬运价中枢相比 2 月下旬变化不大[13] - 3 月下旬、4 月仍有 GRI 预期，落地情况不明朗[13]