报告行业投资评级 - 铂钯维持看多基调 [4] 报告的核心观点 - 铂钯长期核心逻辑未改，但短期受技术性回调、美联储人事变动等扰动，震荡加剧 [4] - 特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，其政策立场偏鸽但不及预期，提名宣布后美元短线走强拖累铂钯，且提名需参议院确认，进程及后续政策独立性仍存不确定性，短期货币政策预期博弈持续 [4] - 宏观上，鲍威尔司法调查动摇美元信用，全球央行购金潮延续，去美元化下铂钯储备价值凸显；格陵兰岛地缘风险反复，为价格提供阶段性托底，美联储6月降息预期未变，长期宽松环境仍具支撑 [4] - 产业端，铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束，支撑强劲；钯供应刚性，混动需求与严苛排放政策托举需求，现货紧平衡 [4] - 短期扰动不改变长期看多逻辑，需警惕提名进程、外盘回调等阶段性风险 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 |合约代码|现价|前收盘价|涨跌|涨跌幅|持仓量|成交量|现货升贴水| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |pt2606|551.85|523.80|28.95|5.54%|12722|5807|-6.76| |pt2608|544.00|517.10|29.85|5.81%|12722|190|1.09| |pt2610|540.30|509.20|29.70|5.82%|12722|75|4.79| |pd2606|438.45|416.80|19.15|4.57%|4220|3410|-8.45| |pd2608|435.00|410.00|19.30|4.64%|4220|70|-5| |pd2610|435.25|409.15|22.00|5.32%|4220|16|-5.25| [1] 现货市场 |品种|前收盘价|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |上海铂（元/克）|545.09|20.04|0.038%| |伦敦铂（美元/盎司）|2138.00|-7.00|-0.003%| |周大福铂（元/克）|836.00|31.00|0.039%| |老凤祥铂（元/克）|960.00|0.00|0.000%| |中国钯（元/克）|430.00|20.00|0.049%| |俄罗斯钯（卢布/克）|4314.19|190.78|0.046%| [1] 库存情况 |品种|现值|前值|增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | |NYMEX库存量铂（盎司）|578,195.22|578,195.22|0.0| |NYMEX注册仓单铂（盎司）|313,567.94|313,567.94|0.0| |金交所成交额铂（万元）|3,589.65|0.00|3589.7| |金交所成交量铂（千克）|66.00|0.00|66.0| |NYMEX库存量钯（盎司）|186,268.54|186,268.54|0.0| |NYMEX注册仓单钯（盎司）|148,317.64|148,317.64|0.0| [1] 相关衍生品 |品种|现值|前收盘价|增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | |美元指数|97.89|97.74|0.15| |标准普尔指数|6,890.07|6,837.75|52.32| |美债收益|4.04|4.03|0.01| |纳斯达克指数|22,863.68|22,627.27|236.41| |道琼斯指数|49,174.50|48,804.06|370.44| |美元兑人民币|6.94|0.00|6.94| |沪金2604|1150.50|1110.10|40.40| |沪金2606|1153.82|1113.46|40.36| |沪金2608|1156.48|1116.38|40.10| |沪银2604|22327.00|19782.00|2545| |沪银2606|22030.00|19570.00|2460| |沪银2608|21880.00|19432.00|2448| [1] 宏观消息 - 美联储维持基准利率在3.50%-3.75%不变，在连续三次降息25个基点后暂停行动，符合市场预期。美联储主席候选人沃勒支持降息25个基点，与特朗普“钦点”理事米兰立场一致 [2] - 美国总统特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，接替将于5月结束任期的鲍威尔。这一提名还需获得参议院批准，部分参议员表示将阻止对沃什的提名，除非撤销针对鲍威尔的调查，还有参议员表示沃什并非美联储主席的理想人选。沃什在美联储任职期间持鹰派货币政策立场，但近年转向支持特朗普的关税政策及加快降息立场 [2] - 1月我国制造业市场需求有所收紧，但企业生产保持扩张态势，产业结构继续优化；服务业运行态势相对稳定，企业预期持续向好。2026年1月份中国制造业采购经理指数为49.3%，比上月下降0.8个百分点。1月份装备制造业采购经理指数为50.1%，高技术制造业采购经理指数为52%，装备制造业和高技术制造业稳中向好发展，制造业产业结构持续优化 [2] - 中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，要求2026年支付结算工作要围绕“十五五”规划和金融强国建设目标，推动现代化支付体系高质量发展，包括加快建设人民币跨境支付体系、推进跨境支付互联互通、严格实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管、做好优化支付服务工作、提升支付系统服务质效等 [3]