报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 夜盘贵金属震荡调整 近期贵金属表现偏强 核心驱动源于三重逻辑 短期关税裁决与地缘冲突对贵金属形成共振驱动 中长期去美元化、地缘风险等因素将支撑黄金重回上行通道 短期白银有望延续震荡偏强走势 [6] 各部分总结 期货市场 - 沪金2606昨日收盘价1153.82 前日收盘价1113.46 涨跌40.36 涨跌幅3.62% 持仓量93903 成交量34008 现货升贴水 - 6.94 [2] - 沪金2604昨日收盘价1150.500 前日收盘价1110.100 涨跌40.400 涨跌幅3.64% 持仓量157411 成交量126903 现货升贴水 - 3.62 [2] - 沪银2606昨日收盘价22030 前日收盘价19570 涨跌2460 涨跌幅12.57% 持仓量136869 成交量129011 现货升贴水 - 544 [2] - 沪银2604昨日收盘价22327 前日收盘价19782 涨跌2545 涨跌幅12.87% 持仓量175097 成交量210732 现货升贴水 - 841 [2] 现货市场 - 上海黄金T + D昨日收盘价1146.88 前日收盘价1108.50 涨跌38.38 涨跌幅3.46% [2] - 伦敦金昨日收盘价5132.01美元/金衡盎司 前日收盘价5227.43美元/金衡盎司 涨跌 - 95.42 涨跌幅 - 1.83% [2] - 上海白银T + D昨日收盘价21486 前日收盘价19270 涨跌2216 涨跌幅11.50% [2] - 伦敦银昨日收盘价87.09美元/金衡盎司 前日收盘价88.19美元/金衡盎司 涨跌 - 1.10 涨跌幅 - 1.25% [2] 价差数据 - 沪金2606 - 沪金2604现值3.32 前值3.36 [2] - 沪银2606 - 沪银2604现值 - 297.00 前值 - 212.00 [2] - 黄金/白银（现货）现值53.38 前值57.52 [2] - 上海金/伦敦金现值1.01 前值1.01 [2] - 上海银/伦敦银现值1.11 前值1.11 [2] 库存数据 - 上期所黄金库存现值105072千克 增减情况未提及 [2] - 上期所白银库存现值349879千克 前值353559千克 增减 - 3680千克 [2] - COMEX黄金库存现值33701164金衡盎司 前值33774507金衡盎司 增减 - 73343金衡盎司 [2] - COMEX白银库存现值364000164金衡盎司 前值364003133金衡盎司 增减 - 2969金衡盎司 [2] 相关市场数据 - 美元指数现值97.90 前值97.73 增减0.17 [2] - 标普500指数现值6890.07 前值6837.75 增减52.32 [2] - 10年期美债收益现值4.04% 前值4.03% 增减0.01% [2] - 布伦特原油现值71.12 前值71.13 增减 - 0.01 [2] - 美元兑人民币现值6.8849 前值6.9114 增减 - 0.0265 [2] 衍生品数据 - SPDR黄金ETF持仓现值1094吨 前值1086吨 增减8吨 [2] - SLV白银ETF持仓现值15830吨 前值15518吨 增减313吨 [2] - CFTC投机者净持仓（黄金）现值159915 前值160012 增减 - 97 [2] - CFTC投机者净持仓（白银）现值24003 前值22955 增减1048 [2] 宏观消息 - 美国向以色列部署12架F - 22战斗机 美军F - 22战斗机于周二晚间降落在以色列一处空军基地 [3] - 欧盟委员会主席冯德莱恩表示有信心通过第20轮对俄制裁方案 [3] - 伊朗副外长称德黑兰已准备好尽快与美国达成协议 [3] - 特朗普政府致力于将特朗普新宣布的临时性全球关税税率从10%提高至15% 具体时间尚无细节 [3] - 美国国务卿鲁比奥将向主要议员通报伊朗情况 美国政府权衡对伊朗打击行动 特朗普国情咨文演讲前有相关通报会 对伊武力授权决议投票或推迟 该决议在众议院通过可能性渺茫 [4] - 欧盟官员认为美国很快会简化对含钢铁和铝产品的广泛关税 特朗普政府可能几周后收窄含钢铝“衍生产品”50%关税覆盖范围 不影响金属大宗商品级原材料关税 [5]