报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2026 年 2 月 25 日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 东莞菜油报价 5 - 6 月三菜 05 + 300、一菜 05 + 500；华东市场豆油基差价格多样，远月价格随时间不同有差异；广州贸易商棕榈油报价稳定，东莞 24 度 05 + 50（3 月） [7] - 春节假期原油等上涨带动国内节后油脂板块高开走强；3 月初 RVO 终案对油脂市场至关重要，美财政部拟议规则强化乐观预期；美国农业部展望论坛预测 2025/26 年度豆油用于生物燃料生产需求达 148 亿磅，同比增长 26%，2026/27 年度增长 17%至 173 亿磅；马来西亚 2 月库存预计大幅去化，3 月面临季节性增产，价格大概率区间震荡；ICE 菜籽上涨带动进口菜籽成本上行，国内菜油现货基差坚挺，远期基差报价偏弱；短期内盘面油强粕弱，油脂板块下方支撑强，突破上方压力位需等待实际利好 [8] 行业要闻 - 船运调查机构 ITS 公布马来西亚 2 月 1 - 20 日棕榈油出口量 863358 吨，较 1 月 1 - 20 日减少 8.9%，对中国出口 4.0 万吨较上月同期增加 [9] - 船运调查机构 SGS 公布马来西亚 2 月 1 - 20 日棕榈油出口量 552196 吨，较 1 月 1 - 20 日减少 16.1%，对中国出口 4.9 万吨较上月增加 3.2 万吨 [10] 数据概览 - 马来西亚南部棕果厂商公会数据显示 2 月 1 - 20 日马来西亚棕榈油产量环比下降 22.24%，鲜果串单产环比下降 23.82%，出油率环比增加 0.3% [13] - USDA 年度展望论坛预计 2026 年美国大豆种植面积增加 380 万英亩至 8500 万英亩，产量达 44.5 亿蒲，同比增长 4.4%，总需求增加 2.07 亿蒲，出口增加 1.25 亿蒲，压榨增加 8500 万蒲，期末库存基本持平，生产成本预计维持高位 [13] - USDA 年度展望论坛预测 2025/26 年度豆油用于生物燃料生产需求达 148 亿磅，同比增长 26%，2026/27 年度增长 17%至 173 亿磅 [13] - BAGE 数据显示截至 2 月 18 日当周，阿根廷农业区降雨改善大豆作物水分状况，75%的大豆作物评级正常至良好，66%的种植区水分条件适宜到最佳，大豆评级差劣率比例为 25% [13]