报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节后国内原油期货2604合约大幅收涨6.18%至493.3元/桶 ，由地缘风险溢价、供应紧平衡、国内复工需求三重驱动共振 [5] - 中东局势反复是油价波动核心变量，春节期间美伊核协议谈判进展有限，美国增兵、伊朗军演加剧供应中断担忧，霍尔木兹海峡紧张升级或推高油价风险溢价 [5] - 红海航运扰动持续，部分油轮改道绕行推高运输成本，放大地缘风险对油价传导效应 [5] - 短期油价由地缘主导、基本面托底，高位高波动特征明确，需紧盯事件与数据节奏，防范风险溢价退潮带来的回调压力 [5] 根据相关目录分别进行总结 原油2604合约多周期观点 - 短期震荡偏强，中期震荡，日内偏强，参考观点为偏强运行，核心逻辑是地缘风险扰动 [1] 价格行情驱动逻辑 - 国内原油期货2604合约节后归来大幅收涨6.18%至493.3元/桶，核心驱动为地缘风险溢价、供应紧平衡、国内复工需求 [5] - 中东局势反复是油价波动核心变量，春节期间美伊核协议谈判进展有限，美国增兵、伊朗军演加剧供应中断担忧，霍尔木兹海峡紧张升级或推高油价风险溢价 [5] - 红海航运扰动持续，部分油轮改道绕行推高运输成本，放大地缘风险对油价传导效应 [5] - 短期油价由地缘主导、基本面托底，高位高波动特征明确，需紧盯事件与数据节奏，防范风险溢价退潮带来的回调压力 [5]