报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 春节后首日化工及股市大幅高开，橡胶期价增仓挑战前高，海外现货稳中偏强，产地停割支撑胶价 [3] - 美国经济数据影响降息预期，美伊对抗升级、俄乌谈判无进展使原油价格高开，带动合成橡胶高开，需警惕局势变化 [3] - 特朗普签署行政令征收全球关税，市场担忧贸易冲突，国内现货库存累库是胶价上涨主要风险因素 [4] - 春节后商品市场情绪回暖，橡胶产地进入停割期，原料价格稳中偏强，下游淡季需求疲软，库存累库，中长期供需过剩格局有望改善 [4] - 橡胶单边多单逢高部分止盈，避免追涨，给出RU和NR主力合约支撑位和压力位 [4] 根据相关目录分别进行总结 第一部分橡胶品种观点总结 - 橡胶参考策略为逢低做多，逻辑是国内现货库存小幅累库、海外供应无明显波动、现货价格坚挺及宏观情绪提振，支撑区间15500 - 15800，压力区间16300 - 16500，行情研判为震荡上涨 [10] - 20号胶参考策略为逢低做多，逻辑是深色胶库存有拐点、泰国胶水价格坚挺且四季度产量下滑，支撑区间12700 - 12800，压力区间13420 - 13805，行情研判为底部回升 [10] 第二部分期货市场行情回顾 一、期货行情回顾 - 橡胶主连收盘价17030，日涨跌幅3.90%，日涨跌640，成交量245962，持仓量162068 [10] - 20号胶主连收盘价13795，日涨跌幅3.96%，日涨跌525，成交量66703，持仓量47522 [10] - 新加坡TSR20主连收盘价194，日涨跌幅0.57%，日涨跌1，成交量1899，持仓量24490 [10] 二、期货市场仓单情况 - 20号胶最新仓单量50601，同比变动 - 4.20%，仓单自低位回升，市场累库预期再起 [14] - 橡胶最新仓单量112570，同比变动 - 40.42%，仓单大幅注销，期货库存同比剧降，期货合约交割风险走强，支撑RU期价 [14] 第三部分现货市场走势 - 天然橡胶现货价格16283元/吨，环比 - 109，同比 - 853 [19] - 云南胶水现货价格14200元/吨，环比0，同比 - 1800 [19] - 泰国合艾胶水现货价格62泰铢/公斤，环比0，同比 - 4 [19] - 泰国合艾杯胶现货价格57泰铢/公斤，环比1，同比 - 5 [19] - 青岛保税区泰国20号标胶现货价格1980美元/吨，环比0，同比 - 170 [19] 第四部分基差价差情况 - RU主力基差现值 - 32，环比10，同比437 [24] - NR主力基差现值1820，环比90，同比115 [24] - 泰混 - RU非标基差现值 - 985，环比 - 55，同比250 [24] - SVR3L - RU非标基差现值235，环比 - 100，同比570 [24] - RU - NR跨品种价差现值3235，环比100，同比695 [24] - 全乳 - 泰混深浅色胶价差现值720，环比55，同比 - 30 [24] 第五部分月间价差情况 - 橡胶5 - 9价差当前值200，环比变化80，同比变化345，预判区间震荡，推荐策略观望 [26] - 20号胶3 - 4价差当前值 - 70，环比变化 - 10，同比变化 - 365，预判区间震荡，推荐策略观望 [26]