报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比减少，高于历史同期平均，预计下月产量和进口量均减少；需求端预计下月需求强化，库存或去化；成本端部分原料成本有变化，供需格局转向需求主导，碳酸锂2605行情波动大，建议谨慎操作，基本面中性。利多因素有锂云母厂家停减产计划、从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素是矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限，主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发情绪震荡 [8][10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量20184吨，环比减少2.69%，高于历史同期平均；需求端上周磷酸铁锂和三元材料样本企业库存环比减少；成本端外购锂辉石精矿成本日环比持平，生产亏损，外购锂云母成本日环比增长3.00%，生产盈利，回收端排产积极性一般，盐湖端成本低，盈利空间足，排产动力强 [8] - 02月24日，电池级碳酸锂现货价152000元/吨，05合约基差 -12120元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 冶炼厂库存16920吨，环比减少7.82%，低于历史同期平均；下游库存44492吨，环比增加1.91%，高于历史同期平均；其他库存41520吨，环比减少4.44%，高于历史同期平均；总体库存102932吨，环比减少2.39%，低于历史同期平均，中性 [8] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓净空，空增，偏空 [8] - 2026年1月碳酸锂产量97900实物吨，预测下月产量81930实物吨，环比减少16.31%；1月进口量24500实物吨，预测下月进口量21800实物吨，环比减少11.02%。预计下月需求强化，库存或去化。6%精矿CIF价格日度环比增长，低于历史同期平均，供需格局转向需求主导，碳酸锂2605行情波动大，建议谨慎操作 [8] 基本面/持仓数据 - 锂辉石（6%）现值2123美元/吨，前值2000美元/吨，涨幅6.15%；锂云母精矿（2%-2.5%）现值4825元/吨，前值4640元/吨，涨幅3.99%；电池级碳酸锂现值152000元/吨，前值143750元/吨，涨幅5.74%等多种产品价格有变化 [15] - 供给侧周度开工率85.72%，环比下降1.63%；日度锂辉石生产成本145499元/吨，日环比持平；月度锂辉石加工成本20950元/吨，环比增长0.43%等 [18] - 需求端磷酸铁月度开工率70%，环比下降5.41%；月度产量325200吨，环比下降5.00%；磷酸铁锂月度开工率68%，环比下降2.86%；月度产量396600吨，环比下降1.81%等 [18] - 碳酸锂月度总产量97900吨，环比下降1.31%；锂精矿60100吨，环比下降1.23%；锂云母12880吨，环比下降3.52%；盐湖15440吨，环比增长3.00%；回收9480吨，环比下降5.29% [18] - 月度碳酸锂进口量23988.66吨，环比增长8.77%；智利进口量13526.86吨，环比增长24.96% [18] - 月度净进口量23076.76吨，环比增长8.36%；供需平衡2693万吨，与上期持平 [18] - 氢氧化锂月度总产量26950吨，环比下降11.49%；冶炼端22900吨，环比下降12.26%；苛化端4050吨，环比下降6.90% [18] - 月度净出口量1225.17吨，环比下降36.75%；供需平衡 -1361万吨，与上期持平 [18] - 新能源车产量1718000辆，环比下降8.62%；销量94.5万辆，环比下降44.74%；出口30.2万辆，环比增长0.67%；渗透率40.28%，环比下降22.92% [18]