报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑以及出口利好 ；利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 ；主要逻辑是供应总体压力大，国内需求复苏不畅 [11][12] - 电石法成本走弱，乙烯法成本走强，总体成本走弱；本周供给压力增加，下周预计检修减少、排产增加；总体库存处于中性位置，当前需求或持续低迷；PVC2605在4897 - 4999区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 需求端下游整体开工率多数低于历史平均水平且部分环比减少，仅下游糊树脂开工率环比增加且高于历史平均水平，船运费用看涨，国内PVC出口价格不占优势，需求偏空 [9] - 2月24日华东SG - 5价为4830元/吨，05合约基差为 - 118元/吨，现货贴水期货，偏空 [9] - 厂内库存和社会库存环比增加，生产企业在库库存天数环比减少，库存中性 [9] - MA20向上，05合约期价收于MA20下方，盘面中性 [9] - 主力持仓净空，空增，偏空 [9] 基本面/持仓数据 - 供给端2026年1月PVC产量环比增加，本周样本企业产能利用率环比微增，电石法和乙烯法企业产量环比增加，本周供给压力增加，下周预计检修减少、排产少量增加 [7] - 成本端电石法利润亏损环比增加，乙烯法利润和双吨价差环比增加，但均低于历史平均水平，排产或将承压 [7] PVC行情概览 - 展示昨日行情中期货收盘价、部分月间价差、周度库存、周度下游开工率、周度利润、周度成本、电乙价差、注册仓单数量等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [14] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示2022 - 2026年基差、PVC华东市场价、主力收盘价的走势 [17] PVC期货行情 - 展示2026年1 - 2月PVC主力合约的成交量、价格（开盘价、最高价、最低价、收盘价）及MA10、MA5、MA20、MA60、MA120走势，以及前5/20席位持仓变动走势 [20] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示2024 - 2025年1 - 9价差、5 - 9价差等走势 [23] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示2022 - 2026年兰炭中料价格（神木）走势，2016 - 2026年兰炭成本利润走势，2020 - 2026年兰炭开工率、样本企业周度兰炭库存、兰炭日均产量走势 [26] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示2019 - 2026年陕西电石主流价走势，2018 - 2026年乌海周度电石成本利润走势，2020 - 2026年电石开工率、电石检修损失量、电石产量走势 [29] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示2020 - 2026年液氯价格、产量走势，2019 - 2026年原盐价格、月度产量走势 [32] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示2019 - 2026年32%烧碱价格（山东）走势，2021 - 2026年烧碱成本利润走势，2019 - 2026年样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量走势 [35] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱（另一部分） - 展示2019 - 2026年山东氯碱成本利润走势，2019 - 2025年烧碱表观消费量走势，2021 - 2026年双吨价差走势，2020 - 2026年样本企业烧碱库存和2023 - 2026年样本企业片碱库存走势 [38] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示2018 - 2026年电石法和乙烯法周度产能利用率走势，2019 - 2025年电石法和乙烯法利润走势 [40] - 展示2020 - 2026年PVC日度产量、周度检修量、周度产能利用率、周度样本企业PVC产量走势 [41] PVC基本面 - 需求走势 - 展示2020 - 2026年PVC日度贸易商销量（华东地区除山东）、周度预售量、周度产销率、表观消费量、下游平均开工率走势 [45] - 展示2019 - 2026年PVC型材、管材、薄膜开工率及2018 - 2026年PVC糊树脂开工率走势 [47] - 展示2019 - 2026年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量走势 [50][51] - 展示2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、房屋新开工面积、商品房销售面积、房屋竣工面积走势 [54] - 展示2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债走势以及2019 - 2025年基建投资（不含电力）同比走势 [56] PVC基本面 - 库存 - 展示2019 - 2026年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库走势以及2022 - 2026年生产企业库存天数走势 [58] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示2020 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量走势，2018 - 2026年PVC出口走势，2020 - 2026年乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）和2022 - 2026年氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）走势 [60] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2026年PVC月度出口、需求、社库、厂库、产量、进口、供需差值情况以及月度供需走势 [63]