报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇市场缺乏明确驱动，内地受制于供需偏松格局，价格上行乏力，沿海受进口缩量支撑，价格表现相对坚挺，整体市场预计以震荡运行为主 [5] - 预计本周甲醇价格震荡为主，MA2605在2240 - 2300区间震荡运行 [5] 各目录总结 每日提示 - 甲醇2605基本面，供应上国内装置开工高位，伊朗装置开工低进口量或收缩，沿海供应压力有限但内地充裕；需求上沿海部分烯烃装置停车，下游季节性需求疲软，刚需偏弱；库存方面内地节前预售转移部分压力但下游消化慢，沿海进口缩量库存去库慢但维持高位，市场预计震荡，整体中性 [5] - 江苏甲醇现货价2270元/吨，05合约基差 -15，现货贴水期货，偏空 [5] - 截至2026年2月12日，华东、华南港口甲醇社会库存总量94.27万吨，较上周期去库1.87万吨；沿海地区可流通货源减少0.31万吨至46.08万吨，偏空 [5] - 20日线向上，价格在均线上方，偏多 [5] - 主力持仓净空，空减，偏空 [5] 多空关注 利多因素 - 部分装置停车或降负荷，如内蒙古黑猫、山西中信等 [6] - 伊朗甲醇开工低位，预计2月进口继续收缩 [6] - 前期产区甲醇工厂积极排库，当前库存不多，部分企业限量销售 [6] - 部分下游用户继续节前备货 [6] 利空因素 - 国内甲醇开工维持高位，货源供应无缺口 [7] - 春节临近，下游甲醛等逐步停车放假，对原料需求弱化 [7] - 港口主要烯烃装置停车，当地需求弱化明显 [7] - 多数下游完成节前备货，阶段性需求减弱 [7] 基本面数据 价格数据 - 现货市场中，环渤海动力煤现货价682元/吨持平，CFR中国主港269美元/吨涨10美元/吨，进口成本2313元/吨涨83元/吨，CFR东南亚323美元/吨涨1美元/吨，江苏2243元/吨涨38元/吨，鲁南2310元/吨持平，河北2055元/吨持平，内蒙古1868元/吨涨30元/吨，福建2280元/吨涨65元/吨 [8] - 期货市场中，期货收盘价2285元/吨涨97元/吨，注册仓单9994张持平，有效预报0张持平 [8] - 价差结构方面，基差 -42元/吨降59元/吨，进口价差284元/吨降14元/吨，江苏 - 鲁南 -67元/吨涨38元/吨，江苏 - 河北188元/吨涨38元/吨，江苏 - 内蒙古376元/吨涨8元/吨，中国 - 东南亚 -54美元/吨涨9美元/吨 [8] 开工率数据 - 华东开工率80.65%持平，山东68.71%降2.39%，西南44.06%降1.22%，西北81.54%降3.55%，全国加权平均74.90%降3.81% [8] 库存情况 - 华东港口库存56.03万吨降0.33万吨，华南港口库存38.24万吨降1.54万吨 [8] 检修状况 国内甲醇装置检修情况 - 西北、华东、西南、东北等地多家企业装置处于停车检修、限气停车、降负等状态，涉及产能从10万吨到180万吨不等，检修起始日从2024年10月到2025年3月不等，部分结束日待定 [60] 国外甲醇装置运行情况 - 伊朗、沙特、马来西亚、卡塔尔等国家和地区的部分甲醇装置运行正常、开工一般或处于重启恢复中，部分装置有检修计划 [61] 烯烃装置运行情况 - 西北、华东、华中、山东、东北等地的烯烃装置部分运行平稳、部分停车检修、部分负荷一般，部分有检修或投产计划 [62]