报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - ICE美棉期货在关税利好带动上涨，但贸易不确定性限制涨幅，主力05合约结算报价65.56美分，收涨0.6%；郑棉在新年度供给偏紧预期下震荡偏强，节后纺企正常开工，皮棉现货有望开启节后备货节奏，总体上郑棉突破前期高位，05合约保持做多节奏 [2] 根据相关目录分别总结 行情复盘 - 郑棉总成交617575，持仓1099390，结算价5月15090，9月15110，1月15515；ICE3月合约结算价63.56涨0点，5月65.56涨42点，7月67.19涨37点，成交约7.9万手 [2] 重要资讯 - 本月中国棉花产消存量资源表上调本年度总需求10万吨至878万吨，期末库存减至631万吨；新年度预期产量下调，进口增加，总供应减少，消费平稳，期末库存进一步下降 [2] - 截止到2月9日24点，2025棉花年度全国公证检验重量746.46万吨，其中新疆棉检验736.51万吨，同比增加107.53万吨 [2] - 2月9日美国与孟加拉国正式达成《互惠贸易协定》，美国将对孟加拉国原产商品的互惠关税从2025年设定的20%降至19% [2] - 1月份孟加拉服装出口额同比下降1.35%，环比增加11.77%，财政年度服装出口总额同比减少2.43% [2] - 截至2.5日一周，美国本年度陆地棉净签约5.2万吨，装运4.3万吨，其中至中国净签约 -1.2万吨，装运0.2万吨 [2] 市场逻辑 - ICE美棉期货因关税利好上涨，但贸易不确定性限制涨幅，主力05合约结算报价65.56美分，收涨0.6%；郑棉因新年度供给偏紧预期震荡偏强，节后纺企正常开工，皮棉现货有望开启节后备货节奏，郑棉突破前期高位 [2] 交易策略 - 05合约保持做多节奏 [2]