报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材产业矛盾累积成本支撑减弱，铁矿石供强需弱面临下行压力，双焦期现偏弱运行，动力煤节后供需恢复价格震荡运行[1][3][6][7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 昨日螺纹钢期货主力合约收于3027元/吨下跌0.92%，热卷主力合约收于3195元/吨下跌0.84%，现货市场持稳运行，下游开工不明显报价稀少[1] - 目前钢材供稳需弱，产业矛盾持续累积，库存大幅增加，钢价承压，五大材库存累库，短期内上涨动力不足，跟随成本运行[1] - 策略建议单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议[2] 铁矿 - 昨日铁矿石价格小幅震荡下行，2月24日唐山港口进口铁矿主流品种价格下跌，贸易商报价积极性一般，钢厂询盘少，成交冷清，本月平均每日成交55.7万吨，环比下跌40.62%[2] - 本期全球发运总量环比上升23.5%，澳洲发运量环比增加36.7%，巴西发运环比增加9%，国内45港到港量2152万吨环比减少11%，47港到港量2321.1万吨环比下降7%，进口铁矿到港量处于历史高位[3] - 节前铁水产量小幅回升，钢厂补库完毕，投机性需求下滑，港口库存环比减少，钢厂库存大幅增加，目前铁矿石供强需弱，库存高位，基本面矛盾加深[3] - 策略建议单边震荡偏空，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议[4][5] 双焦 - 昨日焦炭主力收1634.5元/吨，跌38.5元/吨，跌幅2.30%；焦煤主力收1101.5元/吨，跌18.5元/吨，跌幅1.65%[6] - 焦炭现货稳中偏弱，春节期间焦企正常生产但物流不畅、下游备货充足，出货慢，厂库累积、原料煤库存下降，市场对节后有下跌预期，短期偏稳运行[6] - 焦煤受春节影响供给回落、投机需求走弱，节后供需环比回升，国内矿山复产节奏决定供需格局，当前库存偏低，短期震荡为主[6] - 策略建议焦煤、焦炭均震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议[6] 动力煤 - 产地主产区煤价震荡运行，部分煤矿恢复产销，供应缓慢提升，站台补库交合同拉运增多，但下游复工慢，整体需求无明显提振[7] - 港口市场偏强运行，假期发运一般，港口库存低位，贸易商捂货惜售，部分贸易商对复工初期供需预计偏紧，情绪积极[7] - 进口市场稳中偏强，印尼政策扰动，外矿报货量减少，未来进口量有缩减预期，短期印尼进口煤价有支撑[7] - 节后供需陆续恢复，煤价震荡运行，中长期供应宽松，需关注非电煤消费和补库情况，无策略建议[7]