报告行业投资评级 - 粕类和玉米投资策略均为中性 [4][8] 报告的核心观点 - 美豆国内压榨需求旺盛但因关税风波价格回落，新季美豆种植面积或增加；巴西大豆收割放缓但丰产，后续到港将给国内供应压力；国内春节后降雪或影响运输，需关注美国关税政策和巴西大豆到港情况 [3] - 玉米供应端节后走货或受降雪和“倒春寒”影响，需求端节后深加工及饲料企业补库需求给价格支撑 [7] 分组1：粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2781元/吨，较前日变动 -19元/吨，幅度 -0.68%；菜粕2605合约2290元/吨，较前日变动 -19元/吨，幅度 -0.82% [1] - 现货方面，天津、江苏、广东地区豆粕现货价格分别为3170元/吨、3050元/吨、3050元/吨，较前日变动分别为 +0元/吨、 -20元/吨、 -10元/吨；福建地区菜粕现货价格2420元/吨，较前日变动 +0元/吨 [1] - 现货基差方面，天津、江苏、广东地区豆粕现货基差分别为M05 + 389、M05 + 269、M05 + 269，较前日变动分别为 +19、 -1、 +9；福建地区菜粕现货基差RM05 + 130，较前日变动 +19 [1] 分组2：粕类近期市场资讯 - 截至上周四，巴西农户2025/26年度大豆收割进度完成30%，较前一周推进9%，落后于去年同期39% [2] - 巴西2月前三周出口大豆408.5万吨，日均出口量31.4万吨，较上年2月全月日均出口量减少2% [2] - 截至2026年2月19日当周，美国大豆出口检验量为67万吨，市场预期90 - 120万吨，前一周修正后为131.5万吨 [2] - 2月12日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增79.82万吨，较前一周增加183%，较前四周均值减少20%，市场预估为净增37.5 - 120.0万吨 [2] - 2026年1月，NOPA成员单位大豆压榨量2.22亿蒲式耳，较去年同期增加10.6% [2] 分组3：玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2605合约2332元/吨，较前日变动 +12元/吨，幅度 +0.52%；玉米淀粉2605合约2663元/吨，较前日变动 +25元/吨，幅度 +0.95% [4] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨；吉林地区玉米淀粉现货价格2630元/吨，较前日变动 +0元/吨 [4] - 现货基差方面，辽宁地区玉米现货基差为C05 + 18，较前日变动 -7；吉林地区玉米淀粉现货基差CS05 - 33，较前日变动 -25 [4] 分组4：玉米近期市场资讯 - 截至上周四，巴西中南部地区2025/26年度首季玉米收割进度达28%，高于前一周的22%，低于去年同期37% [5][6] - 巴西二季玉米种植进度为50%，高于一周前的31%，低于去年同期64% [6] - 巴西2月前三周出口玉米134.8万吨，日均出口量10.4万吨，较上年2月全月日均出口量增加46% [6] - 截至2026年2月19日当周，美国玉米出口检验量为200.5万吨，市场预期120 - 190万吨，前一周修正后为150.5万吨 [6] - 2月12日止当周，美国当前市场年度玉米出口销售净增146.95万吨，新销售163.20万吨 [6]