报告行业投资评级 - 铝：中性；氧化铝：中性；铝合金：中性 [9] 报告的核心观点 - 海外不确定扰动仍存，中东地缘危机升级，美国关税政策存不确定性，国内供需平衡考验价格传导和节后消费复苏，春节前社会库存累库超季节性，两会召开需关注情绪和实际消费对下游采购热情的带动，长期宏观降息和海外扰动利多，宏观与微观驱动时间差或带来套利机会，可关注多铝空铝合金的套利策略 [6] - 氧化铝供应端因北方氧化铝厂压产，供应过剩压力缓解，社会库存累库幅度放缓，现货市场成交价格有上涨趋势，广西新增产能有投产预期，若投产推迟可能外购氧化铝，国内或出现阶段性现货市场供给压力缓解情况 [7][8] 相关目录总结 铝现货 - 华东A00铝价23390元/吨，较上一交易日变化230元/吨，华东铝现货升贴水 -160元/吨，较上一交易日变化 -40元/吨；中原A00铝价23310元/吨，现货升贴水较上一交易日变化 -40元/吨至 -240元/吨；佛山A00铝价23470元/吨，较上一交易日变化260元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化 -5元/吨至 -75元/吨 [1] 铝期货 - 2026 - 02 - 24日沪铝主力合约开于23440元/吨，收于23550元/吨，较上一交易日变化175元/吨，最高价达23700元/吨，最低价23400元/吨，全天成交118216手，持仓127637手 [2] 库存 - 截止2026 - 02 - 24，国内电解铝锭社会库存110.8万吨，较上一期变化21.6万吨，仓单库存282599吨，较上一交易日变化80204吨，LME铝库存471550吨，较上一交易日变化 -2000吨 [2] 氧化铝现货价格 - 2026 - 02 - 24SMM氧化铝山西价格2610元/吨，山东价格2555元/吨，河南价格2635元/吨，广西价格2670元/吨，贵州价格2740元/吨，澳洲氧化铝FOB价格311美元/吨 [2] 氧化铝期货 - 2026 - 02 - 24氧化铝主力合约开于2913元/吨，收于2829元/吨，较上一交易日收盘价变化6元/吨，变化幅度0.21%，最高价2913元/吨，最低价2811元/吨，全天成交252117手，持仓286192手 [2] 铝合金价格 - 2026 - 02 - 24保太民用生铝采购价格17400元/吨，机械生铝采购价格17800元/吨，价格环比昨日变化200元/吨；ADC12保太报价23200元/吨，价格环比昨日变化100元/吨 [3] 铝合金库存 - 铝合金社会库存6.77万吨，厂内库存9.35万吨 [4] 铝合金成本利润 - 理论总成本22468元/吨，理论利润632元/吨 [5]