报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外关税政策反复无常扰动市场情绪，黑色金属市场整体情绪低迷，当前煤焦供需矛盾一般，价格跟随运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 节后首个交易日，黑色金属板块整体走弱，煤焦跌幅居前，价格迫近近期震荡区间下沿，夜盘价格短暂冲高后回落 [3] 基本面 - 假期国内煤矿停产放假范围大，产量骤减，市场成交稀少，活跃度降至冰点。2月23日当周，原煤、精煤日产108.6万吨、45.9万吨，分别较节前下降72.2万吨、28.4万吨，目前煤矿进入复产周期，预计本周产量显著回升 [3] - 进口端，节前蒙煤甘其毛都口岸日通关量下降，节中短暂闭关，目前已恢复通关，2月23日通关量约18万吨，口岸监管区库存整体尚处高位 [3] - 春节物流运输受影响，货物周转效率降低，下游企业消耗厂内原料库存，部分焦化企业焦炭外运受限，厂内库存积压 [3] 需求端 - 目前钢厂利润一般，铁水基本处于缓慢复产状态，日均产量230万吨左右 [3]