报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯受原油地缘局势扰动维持偏强，成本端支撑芳烃链条，但供应端开工回升、进口资源修复、港口库存处高位，基本面压力未完全缓解；需求端结构分化，苯乙烯开工回升带动刚需改善，部分下游维持高负荷运行，己内酰胺链条偏弱；当前产业链整体估值偏高，利润阶段性修复，若终端补库不足高估值或回归，短期成本驱动下高位震荡[2] - 苯乙烯短期偏强震荡，春节累库幅度低于往年，显性库存低，海外供需偏紧出口逻辑成立支撑价格；但市场关注节后去库斜率和供应恢复节奏，前期检修装置复产，供应压力或增加，需求方面部分下游负荷下滑，整体处于“低库存支撑”与“供应回归预期”博弈阶段，后续走势取决于装置重启进度与节后真实去库力度[3] 各目录总结 日度市场总结 基本面 - 价格：2月24日苯乙烯期货报收7669元/吨，纯苯期货报收6199元/吨[2] - 成本：2月24日布油主力收盘62.8美元/桶，WTI原油主力合约收盘67.5美元/桶，华东纯苯现货报价5990元/吨[2] - 库存：纯苯华东港口库存30.5万吨，库存持平；苯乙烯华东港口库存10.9万吨，库存缓慢累库[2] - 需求：纯苯下游整体开工上行，苯乙烯下游进入淡季，除ABS外开工小幅下滑[2] 观点 - 纯苯短期成本驱动下高位震荡，关注终端补库情况[2] - 苯乙烯短期偏强震荡，后续走势取决于装置重启进度与节后真实去库力度[3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 |数据指标|2026/02/23|2026/02/24|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯(期货主连)|N/A|7669.0|N/A| |苯乙烯(现货)|7594.0|7530.0|-0.84%| |纯苯(期货主连)|N/A|6199.0|N/A| |纯苯(华东)|5990.0|6170.0|3.01%| |纯苯(韩国FOB)|776.5|779.8|0.43%| |纯苯(美国FOB)|920.8|918.0|-0.30%| |纯苯(中国CFR)|779.0|784.9|0.76%| |纯本内盘 - CFR价差|-531.7|-402.3|24.33%| |纯苯华东 - 山东价差|-160.0|20.0|112.50%| |布伦特原油|62.8|66.3|5.52%| |WTI原油|67.5|71.1|5.32%| |石脑油|7063.3|6996.7|-0.94%|[5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 |数据指标|2026/01/30|2026/02/06|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯产量(中国)|34.8|35.0|0.98%| |纯苯产量(中国)|42.9|44.3|3.29%| |苯乙烯港口库存(江苏)|10.1|10.9|7.95%| |纯苯港口库存(全国)|30.5|30.5|0.00%|[6] 开工率情况 |产能利用率|2026/01/30|2026/02/06|涨跌| | --- | --- | --- | --- | |纯苯下游 - 苯乙烯|69.3|70.0|0.68%| |纯苯下游 - 己内酰胺|73.6|73.2|-0.41%| |纯苯下游 - 苯酚|88.3|86.0|-2.29%| |纯苯下游 - 苯胺|88.5|89.0|0.51%| |苯乙烯下游 - EPS|53.3|56.2|2.98%| |苯乙烯下游 - ABS|66.1|64.4|-1.70%| |苯乙烯下游 - bs|55.6|55.2|-0.40%|[7] 行业要闻 - WTI 4月原油期货收跌0.27美元，跌幅0.38%，报66.31美元/桶；布伦特4月原油期货收跌0.27美元，跌幅0.38%，报71.49美元/桶[8] - 周一港联PX CFR下跌1.33美元收于924.67美元[8] - 欧洲议会暂停批准欧美贸易协议[8] - 美国可能在2月23日或2月24日对伊朗发动军事打击[8] - 美国2月达拉斯联储制造业指数为0.2，为2025年7月以来新高，预期为 - 0.5[8] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表[9][12][19][23][25][28][29]