报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油价格或于高位继续震荡，产业链矛盾突出，供应中断风险与库存增加形成拉锯，短期内价格或维持高位波动，需密切关注库存数据和地缘政治进展[4] 各部分总结 原油期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：截至2026 - 02 - 24，SC原油期货价格较02 - 13上涨32.6元至493.3元/桶，涨幅7.08%；WTI期货价格上扬3.48美元至66.29美元/桶，涨幅5.54%；Brent期货价格走高3.4美元至71.13美元/桶，涨幅5.02%。SC - Brent从02 - 13的 - 1.07美元/桶走强至0.52美元/桶，涨幅148.6%；SC - WTI从3.85美元/桶扩大至5.36美元/桶，涨幅39.22%；Brent - WTI从4.92美元/桶小幅回落至4.84美元/桶，跌幅1.63%；SC连续 - 连3价差从 - 7.3元/桶大幅上扬至1.2元/桶，涨幅116.44% [2] - 持仓与成交：02月24日上期所原油期货仓单减少907000桶，环比减少，反映库存压力缓解或需求增强 [2] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：02月25日俄罗斯国家石油运输公司因无人机袭击减少原油日接收量25万桶；伊拉克2月石油出口量维持每日360万桶；委内瑞拉计划自3月起扩大原油出口规模；地缘政治因素如欧盟制裁提案（04月15日公布）和英国制裁俄罗斯石油运输公司，可能进一步收紧供应；西方石油公司首席执行官表示，油价需达70美元以上才能推动美国增产，当前60 - 65美元区间仅能维持产量稳定 [3] - 需求端：截至02月20日当周，美国API汽油库存减少153.5万桶，超出预期，暗示成品油需求强劲；取暖油库存减少7.1万桶，也支持需求端稳健 [3] - 库存端：截至02月20日当周，美国API商业原油库存大幅增加1142.7万桶，远超预期，显示库存积累；原油进口增加48.6万桶，加剧库存压力；02月24日上期所原油仓单减少907000桶，库端压力减轻 [3] 价格走势判断 原油价格或于高位继续震荡，供给端受地缘政治风险支撑，但委内瑞拉出口扩张计划和美国产量稳定在60 - 65美元区间可能增加供应弹性；需求端成品油库存减少显示稳健，但商业原油库存大幅积累施压价格；整体看，产业链矛盾突出，短期内价格或维持高位波动，需密切关注库存数据和地缘政治进展 [4] 产业链价格监测 - 原油：期货价格方面，SC、WTI、Brent均上涨；现货价格方面，OPEC一揽子、Brent、阿曼、胜利、ESPO、杜里等均上涨；价差方面，SC - Brent、SC - WTI走强，Brent - WTI略微收窄，SC连续 - 连3从负转正；其他资产方面，美元指数、标普500、DAX指数上涨，人民币汇率下跌；库存方面，美国商业原油库存、库欣库存减少，美国战略储备库存增加，API库存减少；开工方面，美国炼厂周度开工率、原油加工量增加 [6] - 燃料油：期货价格方面，FU、LU、NYMEX燃油上涨；现货价格方面，部分价格无变化；价差方面，中国高低硫价差扩大；Platts价格上涨；库存方面，新加坡库存无变化，美国部分馏分库存未更新 [7] 产业动态及解读 - 供给：02月25日美国至2月20日当周API原油进口增加；西方石油公司首席执行官表示油价60 - 65美元维持美国产量稳定，70美元才能增产；02月25日俄罗斯国家石油运输公司因无人机袭击减少原油日接收量25万桶 [8][9] - 需求：伊拉克2月石油出口量为每日360万桶；美国至2月20日当周API投产原油量减少；委内瑞拉正准备自3月起扩大原油出口规模 [10] - 库存：美国至2月20日当周API取暖油、汽油库存减少，原油库存大幅增加，库欣原油库存前值为 - 136.7；2月24日，上期所能源化工仓单中，中质含硫原油期货仓单减少907000桶 [11][12] - 市场信息：包含美联储言论、期货合约收盘情况、公司沟通及调查情况、制裁消息、项目谈判、基金溢价、技术事故、价格预测、制裁方案讨论、合约涨幅、价格上限调整、议定书生效、核谈判等信息 [13][14][15][16] 产业链数据图表 包含WTI、Brent首行合约价格及价差，SC与WTI价差统计，美国原油周度产量，美国和加拿大石油钻机数量，OPEC原油产量，全球各地区石油钻机数量，美国炼厂周度开工率，美国炼厂原油加工量，美国周度原油净进口量，日本炼厂实际产能利用率，山东地炼（常减压）开工率，中国成品油月度产量，美国商业原油库存，美国库欣原油库存，美国战略原油库存，燃料油期货价格走势，国际港口IFO380现货价格，新加坡高低硫价差，中国高低硫价差，跨区域高低硫价差，燃料油库存等图表 [17][19][21][23][24][26][30][32][36][37][39][43][44][46][48][51][53][55][56][58][62]