总体经济表现 - 2025年第四季度美国GDP环比折年率增长1.4%，低于预期的2.5%和前值4.4%；全年GDP同比增长2.2%，低于前值2.8%[1] - 四季度GDP增速放缓主要因政府关门导致政府支出环比折年率大幅下降至-5.1%，对GDP环比增速拖累0.9个百分点[4][6] - 剔除政府支出、库存和净出口的国内私人最终需求对GDP环比折年率拉动2个百分点，是经济增长主要来源[4][6] 消费部门分析 - 四季度私人消费环比折年率增长2.4%，对GDP环比增速拉动1.6个百分点；服务消费是主要拉动项，环比增长3.4%[3][22] - 2025年全年私人消费同比增长2.7%，其中服务消费增长2.4%，商品消费增长3.2%[3][23] - OBBBA法案预计在2026年上半年带来约1000亿美元退税额，若全部转化为消费，可拉动消费支出约0.6个百分点[4][13] 投资部门分析 - 四季度私人投资环比折年率增长3.8%，对GDP环比增速拉动0.7个百分点；企业设备投资与知识产权投资分别增长3.2%和7.4%[3][23] - 2025年AI相关投资同比实现16%的高增速，而剔除AI的固定投资同比增速为-2%[4][14] - 2025年AI相关净进口同比大增71%，对GDP同比增速拖累0.5个百分点；剔除进口后的AI相关投资同比增长6%，对GDP拉动0.3个百分点[4][14] 其他GDP构成 - 四季度净出口对整体GDP环比增速的拉动率为-1.5%，是主要拖累项；出口环比折年率下降0.9%[3][25] - 2025年全年政府支出同比增长1.2%，较前值3.8%显著放缓，反映财政退坡[3][26]