报告行业投资评级 - 报告覆盖的多家纺织服装行业重点公司均获得“买入”评级 [5] 报告核心观点 - 德克斯户外（Deckers Outdoor）FY2026Q3（2025年10-12月）业绩表现强劲，营收和净利润均超市场预期 [4] - 公司业绩增长主要得益于HOKA和UGG两大品牌的全球需求增长 [4] - 公司上调了FY2026全年业绩指引，反映管理层对未来增长的信心 [4] FY2026Q3业绩总结 - 收入：实现收入19.58亿美元，同比增长7.1%（经汇率调整后为6.8%），超出彭博一致预期（18.66亿美元）[4] - 净利润：实现净利润4.81亿美元，同比增长5.3%，超出彭博一致预期（4.03亿美元）[4] - 毛利率：为59.8%，同比微降0.5个百分点 [4] - 营业利润率：为31.4%，同比增长0.3个百分点 [4] - 费用率：销售、行政及一般费用率为28.45%，同比下降0.9个百分点 [4] 分品牌业绩 - UGG：收入13.10亿美元，同比增长4.9% [4] - HOKA：收入6.29亿美元，同比增长18.5%，增速显著 [4] - 其他品牌：收入0.23亿美元，同比下降55.5% [4] 分地区业绩 - 美国市场：收入12.01亿美元，同比增长2.7%，占总营收61.3% [4] - 国际市场：收入7.57亿美元，同比增长15.0%，占总营收38.7% [4] 分渠道业绩 - 直营渠道：收入10.93亿美元，同比增长8.1% [4] - 批发渠道：收入8.65亿美元，同比增长6.0% [4] 业绩展望（FY2026全年指引） - 收入：预计为54.0-54.25亿美元（此前指引为53.5亿美元）[4] - 品牌增长：HOKA预计同比增长中双位数（此前指引为低双位数）；UGG预计同比增长中单位数（此前指引为低-中单位数）[4] - 毛利率：预计约为57%（此前指引为56%）[4] - 营业利润率：预计约为22.5%（此前指引为21.5%）[4] - 稀释每股收益：预计为6.80–6.85美元（此前指引为6.30-6.39美元）[4] - 销售及管理费用率和有效税率指引维持不变 [4] 行业重点公司估值与财务分析 - 报告列出了包括比音勒芬、安踏体育、李宁等在内的23家纺织服装行业重点公司的估值与财务数据，所有公司最新评级均为“买入” [5] - 表格提供了各公司的股票代码、最新收盘价、合理价值、未来两年（2025E/2026E）的每股收益（EPS）、市盈率（PE）、企业价值倍数（EV/EBITDA）及净资产收益率（ROE）预测 [5]