报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期下游开工率下降，国内丁二烯供增需减，但净进口预期下降，港口库存高位震荡；顺丁橡胶行业加工利润改善，原料丁二烯开工攀升使顺丁产量增加；需求端节后国内轮胎企业开工率有望回升，但终端替换需求受物流、基建复工节奏及消费观望情绪制约，终端实质性需求3月后逐步释放；br2604合约短线预计在12900 - 13500区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价合成橡胶为13045元/吨，环比降95；主力合约持仓量为10540元/吨，环比降4346 [2] - 合成橡胶4 - 5价差为 - 25元/吨，环比持平；仓单数量丁二烯橡胶仓库总计为17540吨，环比持平 [2] 现货市场 - 顺丁橡胶主流价方面，齐鲁石化山东地区、大庆石化山东地区、茂名石化广东地区均为12800元/吨，分别环比涨350、350、200；大庆石化上海地区为12950元/吨，环比涨350 [2] - 合成橡胶基差为 - 190元/吨；布伦特原油为 - 0.72美元/桶；石脑油CFR日本为613.5美元/吨，环比降0.75 [2] - 东北亚乙烯价格为695美元/吨，环比持平；中间价丁二烯CFR中国为1275美元/吨，环比涨5 [2] - WTI原油为65.63美元/桶；丁二烯山东市场主流价为10700元/吨，环比涨150 [2] 上游情况 - 丁二烯产能当周值为15.94万吨/周，环比持平；产能利用率当周值为75.29%，环比升0.74 [2] - 丁二烯港口库存期末值为36600吨，环比持平；山东地炼常减压开工率为51.06%，环比降0.62 [2] - 顺丁橡胶产量当月值为14.99万吨，环比增0.63；产能利用率当周值为79.63%，环比升0.77 [2] - 顺丁橡胶生产利润当周值为 - 768元/吨，环比降286；社会库存期末值为3.39万吨，环比增0.08 [2] - 顺丁橡胶厂商库存期末值为27800吨，环比持平；贸易商库存期末值为6110吨，环比持平 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率为45.2%，全钢胎开工率为14.24%，分别环比降28.2、14.2 [2] - 全钢胎产量当月值为1271万条，环比降15；半钢胎产量当月值为5968万条，环比增129 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值为47.86天，环比降0.02；半钢轮胎山东库存天数期末值为44.43天，环比增0.02 [2] 行业消息 - 截至2月12日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为56.40%，环比降15.69个百分点，同比降8.88个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为40.55%，环比降19.90个百分点，同比降13.74个百分点 [2] - 1月份，顺丁橡胶产量14.99万吨，较上月增长0.63万吨，环比增4.41%，同比增15.45%；产能利用率75.97%，较上月提升3.19个百分点，较去年同期提升8.58个百分点 [2] - 截至2月12日，国内顺丁橡胶库存量在3.39万吨，较上周期增加0.08万吨，环比增2.35% [2]