报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日盘中贵金属市场受避险支撑大幅反弹 此前金银价格回调是阶段性高位震荡消化 多头结构稳固 美伊发生实质性战争可能性较低 若谈判有进展或使避险情绪降温致金价回调 美元近期偏强但金价走势有韧性 后续宏观冲击减弱或压制金价上行空间 白银走势跟随金价 部分多头资金回流 工业需求增长有望对冲压力 库存紧张放大价格弹性 贵金属短期围绕三条主线波动 中长期牛市框架未变 整体以逢低布局思路对待 给出伦敦金和伦敦银的支撑位与阻力位 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价1151.060元/克 环比上涨0.6 持仓量155,075.00手 环比减少2336.00手 成交量198,537.00手 环比增加71634.00手 仓单数量105072千克 环比不变 [2] - 沪银主力合约收盘价23029元/千克 环比上涨702.00 持仓量9,740.00手 环比增加1466.00手 成交量413,159.00手 环比增加202427.00手 仓单数量355,830千克 环比增加5951千克 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价1145.64 环比下跌2.02 华通一号白银现货价21,640.00 环比上涨732.00 [2] - 沪金主力合约基差-5.42元/克 环比下跌2.58 沪银主力合约基差-1,389.00元/克 环比上涨30.00 [2] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓1086.47吨 环比上涨7.72 SLV白银ETF持仓15,830.38吨 环比上涨312.77 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓159915.00张 环比减少97.00 白银CFTC非商业净持仓24,003.00张 环比增加1048.00 [2] - 黄金季度总供应量1302.80吨 环比减少0.19 白银年度总供应量32,056.00吨 环比增加482.00 [2] - 黄金季度总需求量1345.32吨 环比增加79.57 白银年度总需求量35,716.00吨 环比减少491.00 [2] 宏观数据 - 美元指数97.90 环比上涨0.17 10年美债实际收益率1.78 环比上涨0.01 [2] - VIX波动率指数19.55 环比下跌1.46 CBOE黄金波动率指标37.55 环比下跌0.91 [2] - 标普500/黄金价格比1.35 环比上涨0.03 金银比58.12 环比下跌1.60 [2] 行业消息 - 美国白宫就伊朗问题表态 特朗普首选外交但必要时用武力 伊朗将与美国恢复谈判 决心达成公平协议 [2] - 美联储理事库克称AI或致失业率上升 货币政策可能两难 芝加哥联储主席古尔斯比表示有证据前不适合降息 [2] - 消息人士称日本首相高市早苗对央行加息表达担忧 美国开始征10%全球关税 准备提至15% [2] 重点关注 - 02 - 25 18:00欧元区1月CPI月率及年率 02 - 26 21:30美国至2月21日当周失业金申领数据 02 - 27 21:30美国1月PPI月率、年率 [2]