报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锰硅开工小幅上调，供应增幅较快，供需缺口扩大，库存持续累库，现货生产利润维持亏损，期价随黑色系反弹，预计震荡运行 [2] - 硅铁开工及产量较春节前基本持平，下游需求略有回暖，厂库累库明显，主产区企业现货亏损扩大，期价随黑色系反弹，预计震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5752元/吨，环比上涨14元；SF主力合约收盘价5486元/吨，环比上涨16元 [2] - SM期货合约持仓量613899手，环比增加37251手；SF期货合约持仓量393780手，环比增加14046手 [2] - 锰硅前20名净持仓-27428手，环比减少3965手；硅铁前20名净持仓-20589手，环比减少3922手 [2] - SM5 - 3月合约价差42元/吨，环比持平；SF4 - 3月合约价差-2元/吨，环比上涨2元 [2] - SM仓单46329张，环比减少100张；SF仓单8083张，环比减少80张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18报5600元/吨，环比下降30元；内蒙古硅铁FeSi75 - B报5380元/吨，环比下降30元 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18报5700元/吨，环比持平；青海硅铁FeSi75 - B报5240元/吨，环比持平 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18报5730元/吨，环比持平；宁夏硅铁FeSi75 - B报5230元/吨，环比下降100元 [2] - 锰硅指数均值5638.75元/吨，环比下降0.25元；SF主力合约基差-256元/吨，环比下降116元 [2] - SM主力合约基差-152元/吨，环比下降44元 [2] 上游情况 - 南非高铁锰矿天津港均价31.55元/吨度，环比持平；硅石（98%西北）210元/吨，环比持平 [2] - 南非半碳酸锰矿天津港均价36.65元/吨度，环比持平；兰炭（中料神木）730元/吨，环比下降40元 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦1160元/吨，环比持平 [2] - 锰矿港口库存420.30万吨，环比下降15.40万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率35.84%，环比上涨0.27%；硅铁企业开工率28.35%，环比持平 [2] - 锰硅供应193865吨，环比增加2520吨；硅铁供应98000吨，环比持平 [2] - 锰硅厂家库存394800吨，环比增加13000吨；硅铁厂家库存71510吨，环比增加11560吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存17.48天，环比增加1.96天；硅铁全国钢厂库存17.52天，环比增加2.11天 [2] - 五大钢种锰硅需求111680吨，环比增加1267吨；五大钢种硅铁需求17833.40吨，环比增加343吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率80.13%，环比上涨0.60%；247家钢厂高炉产能利用率86.41%，环比上涨0.72% [2] - 粗钢产量6817.74万吨，环比下降169.36万吨 [2] 行业消息 - 国务院常务会议部署春节假期后政府工作，支持打造新增长点 [2] - 美国正式征收10%全球关税，考虑对约六个行业加征新一轮关税 [2] - 华北部分钢企接到2026年全国重要会议期间临时自主减排通知 [2]