市场表现 - 春节期间全球股市普涨，MSCI全球指数上涨1.1%，其中发达市场涨1.2%，新兴市场涨0.8%[4] - 发达市场中韩国综合指数表现最强，上涨5.5%；新兴市场中印度Sensex30表现最优，上涨0.2%[8] - 大宗商品方面，ICE布伦特原油上涨5.9%，CBOT玉米下跌1.0%[8] - 债市方面，美国10年期国债收益率上升4.0个基点，日本10年期国债收益率下降9.3个基点[8] 资金与政策 - 市场对美联储2026年降息预期为2.2次，较前周下降；对日本央行2026年加息预期为1.7次，较前周下降[50] - 1月全球共同基金资金主要流入美国（298亿美元）、欧洲（英德法口径，115亿美元）、韩国（156亿美元）与日本（62亿美元）[56] - 节前一周（2/4-2/10）港股通净流入498亿港元，是港股市场最大增量资金来源[60] 基本面与预期 - 美股2026年盈利预期上修，标普500指数EPS增长预期从12.7%上调至12.9%[4][65] - 欧股2026年盈利预期下修，欧元区STOXX50指数EPS增长预期从-3.1%下修至-3.0%[4][66] - 花旗美国经济意外指数从35.6降至25.7，而欧洲和中国经济意外指数均有所回升[91] 估值与情绪 - 发达市场整体估值提升，最新PE为24.6倍，处于2010年以来94%分位数；新兴市场最新PE为19.1倍，处于92%分位数[28][29] - 美股投资者情绪（NAAIM经理人持仓指数82.9%）处于历史偏高位置，而港股投资者情绪（卖空占比20.2%）处于历史低位[18]