报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价低位回升，涨幅1.72%，量增仓缩，供稳需弱产业矛盾累积，钢价承压，但有政策预期与成本支撑，预期现实博弈下钢价震荡运行，关注国内政策情况 [5] - 热轧卷板主力期价走强，涨幅1.19%，量增仓稳，政策利好与限产扰动使钢市情绪回暖价格低位回升，但供应压力未退，基本面偏弱，上行驱动待跟踪，关注节后需求恢复情况 [5] - 铁矿石主力期价偏强运行，涨幅1.42%，量仓扩大，市场情绪回暖矿价低位回升，但需求改善受限，供应回升，基本面偏弱，中期过剩担忧发酵，上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，关注节后钢厂复产情况 [5] 各目录总结 产业动态 - 2026年1月末全国乘用车行业库存357万辆，较上月降8万辆，较2025年1月增58万辆，库存支撑未来销售天数70天，总体库存压力较大；仅生产新能源车企业1月库存72万辆，较12月增6万辆，新能源经销商库存面临市场低于预期，行业库存压力大 [7] - 2月25日上海五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，自2月26日起施行，进一步调减住房限购政策 [8] - 2月25日，澳大利亚对进口自中国的直径小于等于50毫米的钢筋作出反倾销复审终裁，对宝武集团鄂城钢铁有限公司以最低限价计征反倾销税 [9] 现货市场 - 螺纹钢上海3180元、天津3130元、全国均价3302元；热卷卷板上海3250元、天津3150元、全国均价3272元；唐山钢坯2880元；张家港重废2160元；卷螺价差70元，螺废价差1020元 [10] - PB粉（山东港口）750元，唐山铁精粉（湿基）752元，澳洲海运费10.19元，巴西海运费24.38元，SGX掉期（当月）98.65元，铁矿石价格指数（61%FE，CFR）96.90元 [10] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3076元，涨跌幅1.72%，最高价3084元，最低价3024元，成交量1150036，量差403687，持仓量1988709，仓差 -45800 [12] - 热轧卷板活跃合约收盘价3236元，涨跌幅1.19%，最高价3242元，最低价3185元，成交量523081，量差149780，持仓量1501203，仓差323 [12] - 铁矿石活跃合约收盘价752.5元，涨跌幅1.42%，最高价757.0元，最低价739.5元，成交量276709，量差56422，持仓量528484，仓差9280 [12] 后市研判 - 螺纹钢产业矛盾假期累积，库存大增，周产量环比增1.22万吨，供应压力未缓解，需求偏弱，政策预期或增强，供稳需弱下钢价承压，有政策与成本支撑，钢价震荡运行，关注国内政策情况 [38] - 热轧卷板供需格局偏弱，假期库存大增，周产量环比增2.05万吨，供应压力未缓解，需求大幅走弱，政策利好与限产扰动使价格低位回升，但基本面仍弱，上行驱动待跟踪，关注节后需求恢复情况 [38] - 铁矿石供需格局偏弱，钢厂生产平稳，终端消耗回升，但盈利不佳，需求增量空间受限，假期港口到货回落但矿商发运回升，供应压力偏大，市场情绪回暖矿价低位回升，但基本面弱，中期过剩担忧发酵，上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，关注节后钢厂复产情况 [39]